StoneX porte le déficit mondial de sucre à 1,7 million de tonnes

Une estimation plus que triplée

StoneX a relevé sa prévision de déficit mondial de sucre pour la campagne 2026/27 à 1,7 million de tonnes, soit plus de trois fois son estimation précédente de 550 000 tonnes. La campagne s’étend d’octobre à septembre. Cette révision traduit un écart accru entre production et consommation, alors que la première projection du cabinet annonçait déjà le retour du marché en déficit après deux années d’excédent.

Forbes Brasil et Globo Rural citent la météo défavorable dans les grandes régions productrices de l’hémisphère Nord parmi les principaux motifs du changement. Le nouveau bilan intègre aussi une réévaluation de la stratégie des sucreries brésiliennes, capables de modifier la part de canne affectée au sucre ou à l’éthanol. Ces deux facteurs réduisent le matelas d’offre disponible sur le marché international.

Les récoltes de l’hémisphère Nord sous pression

Les précédentes perspectives de StoneX désignaient l’Inde, la Thaïlande et l’Europe comme des zones importantes de risque productif. Les pertes attendues dans ces régions devaient dépasser les hausses enregistrées ailleurs. Dans l’Union européenne, StoneX prévoyait un recul de 6,1% des surfaces de betteraves sucrières, en raison d’une rentabilité affaiblie par la baisse des cours internationaux et de risques phytosanitaires croissants.

La Chine apportait une compensation partielle. La première prévision de StoneX estimait sa production de sucre à 12,5 millions de tonnes en 2026/27, soit une troisième année consécutive de croissance. Les aides publiques et l’intérêt économique accru de la canne face aux cultures concurrentes favorisaient cette progression, mais elle ne devait pas suffire à compenser les pertes prévues en Inde, en Thaïlande et en Europe.

Le passage d’un déficit de 550 000 tonnes à 1,7 million de tonnes montre la rapidité avec laquelle la météo peut modifier l’équilibre. Les importateurs et les raffineries sont particulièrement exposés lorsque plusieurs fournisseurs de l’hémisphère Nord connaissent simultanément de mauvaises récoltes, car les volumes de remplacement dépendent davantage du Brésil et du calendrier de sa campagne d’exportation.

Les choix des sucreries brésiliennes deviennent décisifs

Le Brésil reste le principal pilier de l’offre mondiale, mais ses sucreries peuvent adapter leur production aux rentabilités respectives du sucre et des carburants. StoneX avait initialement prévu 41,5 millions de tonnes de sucre dans le Centre-Sud en 2026/27, en hausse de 6%, grâce à une transformation accrue et à l’hypothèse d’une part de canne plus importante consacrée ultérieurement au sucre. La dernière révision indique que les choix industriels soutiennent moins le bilan mondial qu’anticipé.

Cette flexibilité relie directement l’offre de sucre à la rentabilité de l’éthanol brésilien. Lorsque le biocarburant rémunère mieux, les sucreries peuvent lui consacrer davantage de jus de canne et limiter la production de sucre, même si la récolte ou la transformation augmente. Les producteurs disposent d’une autre source de revenus, mais les raffineries et importateurs ont moins de visibilité sur les volumes exportables.

L’augmentation du déficit constitue un signal haussier pour les cours mondiaux, sans déterminer à elle seule l’ampleur ou le calendrier d’une progression. Le marché restera sensible à l’évolution des cultures dans l’hémisphère Nord, aux décisions des sucreries brésiliennes et aux stocks de début de campagne. Pour les négociants et acheteurs industriels, la prévision de StoneX renforce l’importance du suivi météorologique et du calendrier des achats en 2026/27.