Les prix du sucre reculent avec la baisse du pétrole

Les prix du sucre reculent avec la baisse du pétrole

Les cours mondiaux du sucre ont fortement reculé, pénalisés par la faiblesse du marché pétrolier. Le contrat d'octobre sur le sucre roux de New York (world sugar #11, SBV26) a perdu 0,26 cent, soit 1,72%. À Londres, le contrat d'août sur le sucre blanc (white sugar #5, SWQ26) a chuté de 15,70, ou 3,28%, menant le mouvement baissier. Les deux contrats ont clôturé en baisse, le marché du raffiné accusant le recul le plus marqué en pourcentage.

Pourquoi le pétrole entraîne le sucre

Le lien entre les deux marchés passe par l'éthanol. Au Brésil, premier producteur et exportateur mondial de sucre, les usines peuvent orienter la canne vers le sucre ou vers l'éthanol selon le produit le plus rémunérateur. L'éthanol concurrence l'essence comme carburant, si bien que sa valeur est étroitement liée au prix du brut.

Quand le pétrole faiblit, l'essence devient moins chère à la pompe et l'éthanol perd de son attrait pour les automobilistes et les mélangeurs. L'incitation à transformer la canne en éthanol diminue. Davantage de canne est alors dirigée vers le sucre, l'offre augmente sur le marché mondial et les prix subissent une pression. Un marché pétrolier plus faible se traduit donc généralement par des cours du sucre en baisse, et la dernière séance a suivi ce schéma.

Le roux et le raffiné divergent

Le sucre blanc a cédé 3,28%, plus que les 1,72% du sucre roux. L'écart resserre la prime du blanc — le surcoût du sucre raffiné par rapport au roux et, en même temps, la marge que les raffineries tirent de la transformation du roux en blanc. Une prime plus mince pèse sur l'économie du raffinage et peut conduire les raffineries à réduire leur activité.

• Sucre roux New York (world sugar #11, octobre, SBV26) : −0,26 cent, soit 1,72%
• Sucre blanc Londres (white sugar #5, août, SWQ26) : −15,70, soit 3,28%
• Principal moteur : faiblesse du pétrole transmise par la demande d'éthanol

Conséquences pour les flux commerciaux

Pour les importateurs et les acheteurs industriels — des fabricants de boissons aux confiseurs — la baisse des cours signifie des achats moins chers et des coûts d'approvisionnement réduits. Pour les exportateurs, notamment les producteurs brésiliens, des prix plus faibles rognent le revenu par tonne, mais le basculement de l'éthanol vers le sucre maintient des volumes d'exportation abondants et soutient les livraisons de roux aux raffineries des pays importateurs.

L'orientation à court terme dépend du pétrole. Une faiblesse persistante du marché de l'énergie renforcerait la pression sur le sucre en maintenant la canne orientée vers l'édulcorant. Un rebond du brut, à l'inverse, rétablirait rapidement l'avantage de l'éthanol, ramènerait la canne vers la production de carburant et resserrerait l'offre de sucre qui pèse actuellement sur le marché.