Nasu, liée à TH Group, va acquérir 50,66 % de Cao Bang Sugar

Nasu doit obtenir la majorité de contrôle

Nong Van Son, président du conseil d’administration de Cao Bang Sugar JSC, et sa sœur Nong Thi Thu Ha ont déclaré la vente de 50,66 % du capital social de l’entreprise par transactions négociées, selon CafeBiz. Son prévoit de céder près de 2,5 millions d’actions CBS, soit 46,69 %, entre le 12 et le 28 août 2026. Ha a déclaré la vente de 210 048 actions, soit 3,97 %, entre le 11 et le 28 août 2026.

La participation de contrôle doit revenir à Nghe An Sugar Company, connue sous le nom de Nasu et intégrée à l’écosystème commercial de TH Group. Une assemblée générale extraordinaire de Cao Bang Sugar a approuvé le 6 août l’acquisition par Nasu des actions avec droit de vote de Son sans obligation de lancer une offre publique. Le prix négocié n’a pas été communiqué.

L’action CBS a clôturé à 23 000 dongs le 11 août, valorisant l’entreprise à 121 milliards de dongs. À ce cours, les 50,66 % représenteraient un peu plus de la moitié de la valeur boursière des capitaux propres, même si le montant réel de la transaction peut être différent.

La concurrence pour la canne pèse sur l’opération

Son a indiqué aux actionnaires que Nasu est l’une des grandes sucreries du Vietnam et dispose des moyens nécessaires pour atténuer la concurrence entre acheteurs de canne brute. Nong Van Thuyet, vice-président de Cao Bang Sugar, a précisé que des négociants privés achètent également de la canne pour deux sucreries chinoises voisines. Trois installations ont été regroupées en une seule, triplant l’échelle de transformation, mais elles manquent actuellement de 30 %-40 % de leur canne, selon lui.

Le commerce frontalier accentue la pression sur le bassin d’approvisionnement de Cao Bang Sugar, car la canne exportée est soumise à un droit de douane de 0 % en tant que produit agricole. Les ressources financières de Nasu pourraient aider l’entreprise à fidéliser les planteurs et à sécuriser suffisamment de matière première. Après les regroupements administratifs, le bassin cannier couvre neuf communes situées dans les anciens districts de Quang Hoa et Thach An, dans la province de Cao Bang.

Des liens industriels avec TH Group

Les représentants de l’entreprise ont présenté la transaction comme le rapprochement d’activités complémentaires. Le sucre peut alimenter la production laitière, la mélasse servir à nourrir les bovins et le fumier être transformé en engrais pour les champs de canne. Ces débouchés pourraient stabiliser les ventes des produits et coproduits de Cao Bang Sugar tout en soutenant les activités laitières et d’élevage de TH Group.

Nasu a indiqué que la trésorerie disponible de Cao Bang Sugar pourrait financer des dividendes, des investissements en machines et des réserves pour risques. Les salariés doivent conserver leur emploi et leurs avantages actuels pendant au moins un an avant tout ajustement des effectifs. Le procès-verbal montre aussi que Son a envisagé de conserver une partie de ses actions, de ne transférer que 36 % ou de réaliser la vente en deux ou trois étapes sur deux ans.

Une usine existante et des marchés régionaux

Le prédécesseur de Cao Bang Sugar a commencé sa construction en 1995. L’usine a été achevée en décembre 1997 avec une capacité nominale de 700 tonnes de canne par jour. Sa capacité moyenne de broyage dépasse désormais 1 600 tonnes quotidiennes.

Pendant la campagne de juillet 2024 à juin 2025, CBS a transformé 113 631 tonnes de canne brute, produit 12 906 tonnes de sucre et vendu plus de 14 100 tonnes. L’entreprise a dégagé un chiffre d’affaires net de 265 milliards de dongs et un bénéfice après impôts de près de 34 milliards de dongs. Ses principaux marchés des deux dernières années comprenaient Bac Ninh, Bac Giang, Lang Son, Hanoï, Vinh Phuc, Phu Tho, Thai Nguyen et Cao Bang, ainsi que les provinces voisines.