L'huile de palme malaisienne recule de son plus haut en 21 mois sur fond d'exportations en baisse

Les contrats à terme sur l'huile de palme malaisienne ont reculé jeudi de leur plus haut en 21 mois et clôturé la séance quasiment inchangés, pénalisés par la faiblesse des expéditions à l'export et par la perspective d'une hausse des stocks en fin de mois, rapporte oleoscope.com.

Cette pause interrompt une progression qui avait porté le contrat de référence à son niveau le plus élevé depuis près de deux ans. Le marché arbitre entre deux signaux contraires : la dégradation de la demande physique pour les cargaisons malaisiennes d'un côté, le soutien réglementaire potentiel de l'Inde et de l'Indonésie de l'autre.

Chute des exportations sur la première quinzaine de septembre

Selon les estimations des inspecteurs de cargaison, les exportations de produits malaisiens à base d'huile de palme ont reculé de 17,8 % à 25,6 % entre le 1er et le 15 septembre par rapport au mois précédent. L'ampleur de la fourchette s'explique par la publication d'estimations distinctes par plusieurs sociétés d'inspection, mais ses deux bornes traduisent une contraction à deux chiffres des chargements.

Les données de la première quinzaine constituent l'indicateur le plus précoce dont dispose le marché pour anticiper le bilan mensuel. Un repli à deux chiffres sur deux semaines est difficile à rattraper sans une nette accélération des chargements sur la fin du mois, ce qui explique que les chiffres d'exportation aient donné le ton de la séance malgré des nouvelles favorables par ailleurs.

Des stocks attendus autour de 3 millions de tonnes

« Les fondamentaux du marché de l'huile de palme restent sous pression en raison de la faiblesse des exportations en septembre et des anticipations selon lesquelles les stocks de fin de mois pourraient atteindre environ 3 millions de tonnes », a déclaré Paramalingam Supramaniam, directeur du courtier Pelindung Bestari, basé à Selangor.

Les stocks sont l'indicateur que le marché malaisien surveille le plus étroitement. Ils déterminent l'intensité de la concurrence entre vendeurs, l'évolution des primes sur le marché au comptant et les prix auxquels les producteurs proposent des cargaisons pour le quatrième trimestre.

Inde, Indonésie et marchés voisins

Selon Supramaniam, le marché a trouvé un certain soutien dans les informations faisant état d'une possible baisse des droits d'importation indiens sur les huiles végétales et d'un relèvement du mandat d'incorporation de biodiesel en Indonésie. Une baisse des droits indiens réduirait le coût rendu pour les raffineurs du pays, tandis qu'un mandat indonésien plus élevé absorberait davantage d'huile de palme brute sur le marché intérieur et réduirait l'offre exportable.

Les marchés voisins ont évolué comme suit :

• le contrat d'huile de soja le plus actif à la Bourse de Dalian a progressé de 0,4 % ;
• le contrat d'huile de palme de la même Bourse a gagné 0,18 % ;
• le ringgit a cédé 0,31 % face au dollar américain, rendant le contrat légèrement moins cher pour les acheteurs en devises ;
• la production mondiale d'huiles végétales a atteint un record de 221,8 millions de tonnes sur la campagne 2025/26, selon des données publiées la veille.

Pétrole et niveaux techniques

Les cours du pétrole ont baissé après des informations selon lesquelles l'Arabie saoudite aurait proposé des cargaisons supplémentaires de brut via Oman, ce qui a atténué les craintes de rupture d'approvisionnement. Les cotations sont néanmoins restées au-dessus de 100 dollars en raison du risque d'escalade du conflit au Proche-Orient, indique oleoscope.com. Le repli des contrats pétroliers rend l'huile de palme moins attractive comme matière première pour le biodiesel, la marge d'incorporation facultative se réduisant avec les prix de l'énergie.

L'analyste technique de Reuters Wang Tao estime que l'huile de palme cherche à franchir le seuil de 4 903 ringgits la tonne pour poursuivre sa hausse vers 4 930 ringgits.