乳制品市场走稳:蛋白需求强于乳脂,中国7月进口同比下降30.2%

进入9月,全球乳制品市场继续走稳,主要动力来自乳蛋白需求。这一判断来自新西兰行业媒体Farmers Weekly刊发的市场分析,作者为NZX乳业数据与洞察团队负责人Cristina Alvarado。报告描述的是一个按品类分化的市场,而中国需求仍是出口商面前最大的不确定因素。

蛋白涨、乳脂跌

9月1日的GDT第411次拍卖,综合指数上涨0.9%。脱脂奶粉(SMP)上涨5.3%,酪乳粉(BMP)上涨4.6%,全脂奶粉(WMP)基本持平,黄油和无水奶油(AMF)再度下跌。这延续了8月以来的分化格局:乳蛋白需求明显强于乳脂需求。

9月8日的Pulse拍卖走势一致。常规全脂奶粉成交价为每吨3575美元,新西兰中温脱脂奶粉达到每吨3650美元。Arla的脱脂奶粉标的较上一次Pulse上涨6.6%,黄油下跌3.1%,无水奶油下跌1.4%。对于要在不同产品线之间权衡回报的加工企业而言,粉类与稀奶油类产品的价差已成为当前市场最突出的特征。

产量走势分化

新西兰新季开局强劲。7月收购量创下3035万公斤乳固体的纪录,同比增长7.9%;本季迄今乳固体产量增长6.8%,原奶吨位增长5.8%。NZX产量预测模型认为增速将放缓,预计8月增长1.4%,9月增长2.0%,10月增长3.6%。

• 阿根廷:7月产量增长3.2%
• 乌拉圭:增长11.4%
• 美国:增长2.2%
• 欧盟:6月增长2.0%
• 中国:下降2.9%

北半球部分地区的高温与干旱,加剧了市场对原奶供应以及奶牛能否在下半季维持产量的担忧。Farmers Weekly指出,天气带来的供应风险正成为越来越重要的市场变量。

出口稳住,中国未跟上

7月新西兰乳制品出口量同比增长6.7%,至290,624吨,出口额增长1.7%,至13.4亿美元。尽管对华发货量下降13%,全脂奶粉出口仍增长4%,亚洲其他市场和中美洲的需求填补了中国方面的疲弱。

中国本身仍是需求端的核心问题。7月中国乳制品进口同比下降30.2%,同时国内原奶生产也处于压力之下,当月产量下降2.9%。按Farmers Weekly的说法,进口降幅之大意味着,即便本土供应收缩,中国市场目前仍难以被视为新增需求来源。

后市取决于天气

该分析认为,市场基础转稳,但并非全面看涨。蛋白需求提供支撑,北半球天气可能带来供应约束,两条线索都尚未明确。对新西兰供应方来说,创纪录的开季表现叠加厄尔尼诺可能性,意味着春末和夏季的产量前景将越来越依赖天气。

如果全球原奶供应收紧而蛋白需求保持稳健,未来数月乳制品价格有望获得进一步支撑。对卖方而言更近的风险在乳脂端:黄油和无水奶油已连续数次拍卖走低,而粉类持续上行。