生物燃料扩张挤压全球玉米市场，IGC与USDA同时下调2026/27年度预测

据Capital.ro报道，随着主要经济体生物燃料产能扩张，全球玉米市场正进入一段承压期。2026年和2027年玉米需求将继续上升，巴西、美国和欧盟对全球市场平衡的作用更加关键。

问题不只出在供给端。查塔姆研究所与森林管理委员会的研究估计，到2030年全球生物燃料产量可能较2025年增长近70%。这将大幅推高玉米、甘蔗、植物油等农业原料的需求，而USDA同时判断，全球玉米产量与消费量之间的缺口达到33年来最大。

强制掺混形成第二条需求曲线

推动力来自美国、巴西、中国、印度、印度尼西亚和欧盟已出台或提议的掺混强制标准。化石燃料价格走高进一步提升了乙醇和生物柴油的竞争力。若所有提议的强制标准全部落地，到2030年生物燃料原料所需耕地面积可能较2023年翻一倍以上，需要额外约3600万公顷土地。

需求增长主要集中在传统原料上，即玉米、甘蔗以及其他粮食和饲料作物。这加剧了同一批收成在能源用途与粮食饲料用途之间的争夺，并对两个市场的价格形成支撑。在能源危机背景下，原油价格自2月底以来上涨近40%，玉米价格上涨约20%。

9月产量预测被同步下调

与此同时，产量前景转差。国际谷物理事会（IGC）9月将2026/27年度全球玉米产量预测下调400万吨至13.01亿吨，理由是美国、欧盟和印度的前景转弱。

• 美国：IGC预计为4.013亿吨，低于此前预测的4.067亿吨，也低于2025/26年度的4.322亿吨。
• 欧盟：IGC的预测由4850万吨下调至4640万吨。
• 乌克兰：USDA预计产量3180万吨，出口2200万吨。

USDA的判断更为谨慎。9月WASDE报告将2026/27年度全球玉米产量定为12.9亿吨，较8月预测低800万吨；期末库存为2.721亿吨，低于此前的2.7466亿吨。对欧盟，USDA预计产量5060万吨、进口2350万吨，产量高于IGC给出的4640万吨。

巴西：创纪录的产量，更小的可出口余量

CONAB预计，2026/27年度巴西玉米播种面积将达2370万公顷，增长4.9%；尽管平均单产略降至每公顷6.24吨，总产量仍将增长2.8%至1.48亿吨。

但对国际买家而言，创纪录的产量并不自动意味着可供出口的玉米更多。巴西国内消费预计为1.048亿吨，增长6.7%，主要来自玉米乙醇产能扩张。巴西玉米乙醇行业起步较晚，却在传统甘蔗乙醇产业之外迅速扩张，在玉米抵达出口码头之前就吸收了越来越大的比例。叠加全球日趋严格的生物燃料强制标准，这可能在结构上限制未来几年巴西的可出口量，即便在丰收年份也是如此。

2027年需要关注什么

2027年耕地竞争可能进一步加剧。如果小麦价格走强促使美国农户扩大小麦种植面积，玉米面积维持在极高水平就会更加困难。

目前市场尚未达到2012年严重短缺的程度：美国仍保有相对宽裕的库存，巴西依然能够取得很高的收成，小麦在南北半球的收获时间也不相同。但全球库存低于一年前，2026/27年度的供需平衡留给额外减产的空间明显更小。关键变量已不再是全球收成的规模，而是其中有多少留在产地，这取决于少数几个关键产区、南美天气，以及生物燃料工厂消化原本流向国际市场的粮食的速度。