Фьючерсы на сахар растут из-за прогнозов дефицита и рисков индийского муссона

Фьючерсы на сахар продолжают восстанавливаться

Мировые цены на сахар завершили среду (5-е число) ростом. Рынок поддержали ожидания более ограниченного предложения в сезоне 2026/27 и неопределенность вокруг погоды в Индии. По данным Notícias Agrícolas, белый сахар в Лондоне достиг максимума за четыре недели, а сахар-сырец в Нью-Йорке продолжил дорожать после роста с конца предыдущей недели.

На ICE Futures US октябрьский контракт на сахар-сырец закрылся на уровне 15,15 цента США за фунт, прибавив 11 пунктов. На ICE Europe октябрьский белый сахар подорожал на 420 пунктов, до $476,90 за тонну. Восстановление началось после достижения пятимесячного минимума в предыдущий четверг и серии пересмотров мирового баланса сахара.

Аналитики увеличивают оценки дефицита

В понедельник Covrig Analytics спрогнозировала мировой дефицит в 300 тыс. тонн в сезоне 2026/27, отказавшись от прежней оценки профицита в 100 тыс. тонн. Green Pool Commodity Specialists повысила прогноз дефицита с 1,76 млн тонн, ожидавшихся в июне, до 3,3 млн тонн. StoneX теперь оценивает нехватку в 1,7 млн тонн против прежних 550 тыс. тонн.

Масштаб оценок заметно различается, однако все три пересмотра указывают на более напряженный рынок, чем предполагалось ранее. Устойчивый дефицит способен поддержать цены для производителей и переработчиков. Трейдерам и промышленным покупателям еще предстоит оценить влияние погоды на фактическую урожайность тростника и сроки поступления сахара из основных регионов производства.

Осадки в Индии остаются ключевым риском

Метеорологический департамент Индии в прошлую пятницу сообщил, что муссонные дожди в августе и сентябре, вероятно, останутся ниже нормы. Министерство наук о Земле также предупредило, что сезон муссонов может оказаться самым слабым за 11 лет. Индия занимает второе место в мире по производству сахара, поэтому динамика осадков имеет большое значение для мирового баланса.

При этом ситуация улучшилась по сравнению с сильным дефицитом в начале сезона. К 5 августа накопленный объем муссонных осадков был на 11% ниже исторической нормы, сообщил Метеорологический департамент. В конце июня отставание составляло 42%. Восстановление дождей на предыдущей неделе давило на цены, поскольку рынок ожидал увеличения производства в Индии.

Риск, однако, сохраняется. Индийская метеослужба понизила прогноз осадков за весь сезон с 92% до 90% исторической нормы. Возможное ослабление дождей в ближайшие месяцы заставит трейдеров оценивать, достаточно ли недавнего улучшения для сохранения урожая тростника.

Эль-Ниньо по-разному влияет на производителей

Дополнительную неопределенность для Бразилии, Индии и Таиланда создает Эль-Ниньо. В начале июля Центр климатического прогнозирования США сообщил, что явление может стать одним из самых сильных за последние десятилетия. Всемирная метеорологическая организация ожидает его усиления с пиком между августом и октябрем 2026 года.

В Центрально-Южной Бразилии более частые дожди во второй половине года могут улучшить развитие тростника и урожайность. Избыток осадков способен одновременно задержать уборку и ограничить рост общего восстанавливаемого сахара, или ATR. На физическом рынке штата Сан-Паулу исследователи Cepea отметили небольшое повышение цен на белый кристаллический сахар, но ликвидность оставалась низкой, а покупатели действовали избирательно. Поэтому главными краткосрочными ориентирами рынка остаются погодные данные и новые прогнозы баланса.