Эль-Ниньо грозит превратить избыток сахара на мировом рынке в дефицит

Погода разворачивает избыток сахара в надвигающийся дефицит

Мировой рынок сахара перешёл от ожидаемого избытка к вероятному дефициту: погодное явление Эль-Ниньо нарушает сбор урожая в Бразилии, Индии и Таиланде — трёх крупнейших производителях, на которые вместе приходится более половины мирового производства. Фьючерсы на сахар-сырец выросли более чем на 25% с июля, и многие аналитики теперь ожидают нехватку сахара в сезоне, который начался на этой неделе. Это разворот по сравнению с ситуацией семимесячной давности, когда цены на сахар опустились до пятилетнего минимума на ожиданиях рекордного урожая в Бразилии.

Эль-Ниньо усиливает дожди в районах возделывания тростника в Южном полушарии и одновременно усугубляет засуху к северу от экватора, пишет Леонардо Аленкар, аналитик по продовольствию, напиткам и агробизнесу из XP Investimentos в Сан-Паулу. «Когда Эль-Ниньо одновременно угрожает урожаю тростника в центрально-южной части Бразилии и экспортному потенциалу Азии, рынок теряет свои основные буферы предложения, что обычно приводит к более жёсткому глобальному балансу, снижению запасов и поддержке цен на сахар», — отметил Аленкар. Эдер Виейту, генеральный директор исследовательской компании Green Pool Commodity Specialists, заявил, что потери в производстве «оказались значительными повсеместно».

Бразильские заводы теряют дни переработки

Осадки в нескольких ключевых районах выращивания в Бразилии за последний месяц достигали четырёхкратного превышения нормы, сообщил Доналд Кини, старший агрометеоролог Vaisala Xweather. Дожди прервали сбор урожая и не позволяют заводам перерабатывать тростник, усиливая давление на предложение после того, как шок на рынке нефти из-за войны с Ираном направил больше тростника на производство этанола. Жозе Пессоа из Jose Pessoa Group — семейной компании, занимающейся выращиванием и переработкой тростника в центрально-южном и северо-восточном регионах Бразилии, — оценил, что потерянные дни переработки сократят экспорт страны примерно на 2 млн тонн, поскольку ожидаемые декабрьские дожди не дадут заводам продлить сезон, чтобы наверстать отставание. «Когда случаются задержки, заводы обычно пытаются продлить переработку до декабря. Но в этом году это будет невозможно, — сказал Пессоа. — Мы не сможем продлить переработку, и в этом виновато Эль-Ниньо».

Индия и Таиланд столкнулись с более резким сокращением

Индия, второй по величине производитель в мире, только что зафиксировала самый слабый сезон муссонов с 2015 года, из-за чего прогноз производства снижен до примерно 30 млн тонн. Виейту из Green Pool отметил, что запасы, накопленные во время прежнего избытка, теперь сокращаются, оставляя Индии небольшой запас прочности на случай ещё одного неудачного урожая. В Таиланде осадки в северо-восточном регионе — крупнейшей тростниковой зоне страны — составили около двух третей от среднего показателя за 30 лет, свидетельствуют данные Vaisala. Ожидается, что это сократит производство сахара в Таиланде как минимум на 17% — до менее 10 млн тонн — в предстоящем сезоне. «Ситуация на моей тростниковой плантации очень тяжёлая: на неё повлияли не только засуха, но и болезни сахарного тростника», — сказал Сунторн Нонгкхунсарн, фермер из провинции Каласин.

Урожай свёклы и позиции на рынке

Эль-Ниньо также давит на урожай свёклы в Северном полушарии. Засуха задержала сбор урожая в некоторых регионах США, сообщила Андрайя Торсиелло из Expana, а волны жары в Европе снизили урожай свёклы до самого низкого уровня как минимум за десятилетие, что помогло ценам восстановиться после многолетних минимумов. Франция, крупнейший производитель Европы, движется к худшему урожаю как минимум с 1980 года после самого жаркого лета в истории региона.

• Мировые цены на сахар выросли на 18% с начала года — больше, чем любой другой компонент продовольственного индекса ООН, за исключением растительных масел.
• Открытый интерес по сахарным фьючерсам достиг рекордных значений, а хедж-фонды сформировали самую «бычью» позицию за много лет.

Карлос Мера, глава направления сельскохозяйственных товарных рынков в Rabobank, заявил, что «на эффект Эль-Ниньо сделано много ставок», добавив, что спекулятивные позиции могли поднять цены выше уровня, оправданного текущими фундаментальными показателями. Аналитики отмечают, что помимо сахара той же модели Эль-Ниньо подвержены рис, какао, кофе и пальмовое масло, а сахар служит ранним сигналом более широкого стресса для урожаев — пик климатического явления ожидается к концу года.