Le sucre progresse de 1,31% à New York et les actions des sucreries brésiliennes s'envolent : Jalles gagne 6,24%

Les contrats à terme sur le sucre négociés sur l'ICE ont progressé de plus de 1% lundi 31 août. Le contrat de sucre brut à échéance octobre 2026 cotait 0,1779 dollar la livre, en hausse de 1,31% vers 14h50, heure de Brasília, selon Money Times. La séance prolonge un redressement qui se renforce depuis plusieurs semaines, le marché intégrant désormais un bilan mondial plus tendu pour la campagne 2026/27.

Les actions des producteurs brésiliens de sucre et d'éthanol ont suivi la matière première. São Martinho (SMTO3) a mené le secteur avec un gain de 4,42%, tandis que Jalles (JALL3) avançait de 6,24%. Raízen (RAIZ4), placée en redressement extrajudiciaire et dont le titre se traite en centimes, évoluait en sens inverse et cédait 4,35%.

Pourquoi les titres des sucreries suivent l'ICE

Une part significative des revenus de ces sociétés est indexée sur les prix du sucre : les cotations internationales alimentent donc directement les attentes de résultats des groupes les plus exposés à l'édulcorant. Lorsque les prix mondiaux montent, les analystes révisent à la hausse les hypothèses de rentabilité de ces sucreries. Sur le dernier mois, l'écart entre les valeurs portées par le cycle des matières premières et une société sous tension financière a été net :

• São Martinho (SMTO3) : +36,36%
• Jalles (JALL3) : +27,80%
• Raízen (RAIZ4) : −11,54%

La betterave européenne au plus bas du siècle

« Le sucre a été l'une des matières premières agricoles qui ont le plus progressé en août et il est très bien soutenu. Le facteur principal est le climat, mais il y a des éléments comme la reprise des achats par l'Inde », a expliqué Marcelo Di Bonifácio, analyste chez StoneX. Il désigne la récolte de betterave de l'Union européenne comme le point climatique le plus critique, après des vagues de chaleur qui n'ont pas été suivies de pluies suffisantes.

Les estimations de récolte de l'UE reculent mois après mois. La récolte européenne de betterave 2026/27 a été ramenée de 14,1 millions à 13,4 millions de tonnes, le plus bas niveau du siècle. Le précédent point bas, 13,7 millions de tonnes lors du cycle 2015/16, correspondait lui aussi à une année El Niño. « Il est peu probable que l'on revoie un niveau de 0,14 à 0,15 dollar pour le sucre », a déclaré Bonifácio, ajoutant que le bloc « va importer davantage de sucre et que cette demande vient du Brésil ».

L'Inde revient sur le marché à l'importation

L'Inde, premier consommateur mondial de la matière première, fait face à des stocks plus tendus, à une production en baisse et à une forte demande liée à la période des fêtes. Le gouvernement a autorisé, pour la première fois depuis près de dix ans, des importations de sucre brut sans droits de douane à hauteur de 1 million de tonnes. Bonifácio ajoute que le pays s'oriente vers l'une des pires moussons de ces dernières années, ce qui pèsera sur les rendements. Cette autorisation a renforcé l'idée que le marché mondial pourrait devenir plus dépendant des exportations brésiliennes à court terme.

L'offre brésilienne et l'option éthanol

Au Brésil, premier producteur et exportateur mondial, les estimations pour la nouvelle campagne pointent vers une production légèrement inférieure. Dans le même temps, une partie des sucreries a conservé la souplesse d'orienter la canne vers l'éthanol dans les régions où la rentabilité du biocarburant reste compétitive. Cette combinaison réduit les attentes d'une offre supplémentaire de sucre sur le marché international, précisément depuis le pays censé combler les déficits européen et indien.

Des maisons d'analyse comme StoneX et Czarnikow ont révisé leurs projections pour le bilan 2026/27, passant d'un excédent attendu à des déficits ou à des soldes bien plus tendus sur le marché mondial. C'est ce changement de scénario, et non la seule séance de lundi, qui explique la performance boursière du secteur en août.