Les importations indiennes d'huile de tournesol au plus bas depuis quatre ans

Les importations indiennes d'huile de tournesol sont tombées en septembre à leur plus bas niveau mensuel depuis plus de quatre ans, après que la guerre en Ukraine a perturbé les expéditions depuis la mer Noire. Les acheteurs indiens ont couvert une partie du manque avec de l'huile de palme, dont la part dans le panier d'importation du mois a progressé.

Des trois principales huiles importées par l'Inde, le tournesol est la plus dépendante d'un seul corridor maritime. L'essentiel arrive de Russie et d'Ukraine, chargé dans les ports de la mer Noire et de la mer d'Azov. Lorsque ces chargements sont interrompus, les raffineurs n'ont pas d'origine de remplacement comparable : l'Argentine exporte de l'huile de tournesol, mais pas dans des volumes capables de remplacer l'offre de la mer Noire en un cycle d'expédition. L'effet se lit d'abord dans les nominations de navires et les positions de chargement, puis seulement dans les statistiques douanières mensuelles.

Un problème de transport, pas de récolte

La perturbation est logistique, non agronomique. La graine de tournesol est triturée à proximité des zones de culture : l'Inde importe donc l'huile finie en grosses parties et non la matière première. Le commerce dépend ainsi de la disponibilité des navires, du coût de l'assurance et de la continuité des opérations portuaires dans une région en guerre. Les vendeurs élargissent leurs offres et en raccourcissent la validité ; les acheteurs paient davantage ou changent d'huile. Comme la marchandise est réservée des mois à l'avance, un seul mois de chargements perturbés suffit à produire un plus bas de plusieurs années sur les arrivées : l'huile qui n'a pas été chargée les semaines précédentes est exactement celle qui manque aujourd'hui dans les ports indiens.

L'huile de palme absorbe le report

L'huile de palme est le substitut évident. Elle vient d'Indonésie et de Malaisie par des routes étrangères au risque mer Noire, elle est disponible toute l'année, et la capacité de stockage portuaire et les raffineries indiennes sont déjà équipées pour la traiter en volume. Le basculement est rapide dans les segments qui consomment l'essentiel de l'huile importée : friture dans l'hôtellerie-restauration, fabrication de snacks et de produits de boulangerie, huiles conditionnées sur les premiers prix. Les limites sont physiques et commerciales, non logistiques : la palme se trouble à basse température, ce qui restreint son usage dans le nord de l'Inde en hiver, et les ménages de plusieurs États préfèrent des huiles plus légères. La substitution a donc un plafond.

Ce que cela signifie pour les fournisseurs et les raffineurs

Pour les triturateurs russes et ukrainiens, l'Inde est le plus grand débouché exposé à ce type d'interruption, et la part perdue ne revient pas d'elle-même : un acheteur qui a contracté de la palme à terme reste couvert plusieurs semaines après la normalisation des chargements en mer Noire. Pour les vendeurs indonésiens et malaisiens, la demande indienne supplémentaire arrive comme un volume non planifié. Pour les raffineurs indiens, le changement de matière première modifie à la fois le mix de production et l'économie du raffinage et du mélange. Les points à suivre sont précis et opérationnels :

• Les programmes de chargement des ports d'huile de tournesol de la mer Noire et la capacité des vendeurs à tenir les positions rapprochées.
• La part de l'huile de palme dans le panier d'importation mensuel indien et sa tenue une fois les flux de tournesol rétablis.
• L'huile de soja comme second substitut, en concurrence pour les mêmes capacités de raffinage et les mêmes linéaires.
• Les stocks portuaires et les marges de raffinage en Inde, qui déterminent la vitesse du retour en arrière.

Le déplacement est contractuel, pas structurel. L'huile de tournesol reviendra dans le panier indien quand les chargements seront prévisibles et que son prix face à la palme justifiera le retour. Les deux conditions dépendent de la mer Noire et non de la demande indienne, que les données d'importation ne montrent pas en recul. D'ici là, le mix mensuel restera orienté vers la palme.