StoneX recorta el superávit mundial de azúcar 2025/26 a 1,45 millones de toneladas por el retraso de la molienda en Brasil

StoneX recortó su estimación de superávit mundial de azúcar en la temporada 2025/26 a 1,45 millones de toneladas, frente a los 2,9 millones de toneladas de su previsión anterior, por el retraso de la molienda de caña en el Centro-Sur de Brasil. La consultora divulgó la revisión el miércoles, según Reuters, cuando la temporada 2025/26 se cierra este mes.

Las lluvias invernales atípicas en el Centro-Sur, que StoneX asocia al fenómeno climático El Niño, perjudicaron las operaciones en la principal región cañera del mundo. La calidad de la caña, medida por el azúcar total recuperable (ATR), también quedó por debajo de lo esperado en el Centro-Sur y presionó aún más el balance global.

Molienda retrasada y caña que pasa al siguiente ciclo

Según NovaCana, StoneX proyecta ahora una molienda de 635,3 millones de toneladas en el Centro-Sur en 2026/27, frente a los 640,1 millones anteriores. Aun con el recorte, el volumen sería un 3,9 % superior al de la temporada previa.

El problema es el ritmo de cosecha, no la superficie. Las lluvias costaron días de trabajo en junio, en la segunda quincena de julio y de nuevo en la primera quincena de septiembre, y se espera que las precipitaciones continúen hasta fin de año. StoneX calcula que 10 millones de toneladas de caña se cosecharán en marzo de 2027, mientras que otros 22 millones de toneladas pasarán al ciclo 2027/28.

• Área cosechada en 2026/27: 7,96 millones de hectáreas, un 3,1 % menos que en el ciclo anterior.
• Productividad: elevada a 79,8 toneladas por hectárea, un alza del 7,2 %, sostenida por las lluvias de entrezafra y de la cosecha.
• Producción de azúcar en 2026/27: reducida a 38 millones de toneladas.

El clima húmedo también limita cuánta caña pueden destinar los ingenios al azúcar, porque el exceso de humedad perjudica la cristalización y deja poco margen para un mix muy alto en los últimos meses de la zafra. StoneX trabaja con un mix azucarero promedio del 43 % entre septiembre y diciembre, una de las razones del recorte de producción.

Zafra récord proyectada para 2027/28

El panorama cambia en 2027/28, cuando StoneX proyecta una molienda de 662,1 millones de toneladas en el Centro-Sur, un récord para la región. El área cosechada subiría a 8,13 millones de hectáreas desde 7,96 millones, y la productividad a 81,5 toneladas por hectárea. La previsión incorpora unos 22 millones de toneladas de caña arrastrada de la zafra actual, que en un ciclo normal rinde más de un 20 % por encima del promedio.

StoneX elevó su proyección de mix azucarero para 2027/28 al 49,3 %, 3,1 puntos porcentuales por encima de la estimación para 2026/27. El cambio se explica sobre todo por la relación de precios entre azúcar y etanol: el azúcar ganó ventaja sobre el biocombustible en São Paulo a partir de julio, mientras el alza de las cotizaciones en Nueva York aumentó el estímulo para que los ingenios destinen más caña al edulcorante. Con esos supuestos, la producción brasileña de azúcar podría alcanzar 42,4 millones de toneladas en 2027/28, cerca del récord de 2023/24, con exportaciones del Centro-Sur de hasta 33,8 millones de toneladas en el calendario de abril a marzo.

El déficit se reduce mientras otros orígenes flaquean

StoneX bajó su previsión de déficit mundial para 2026/27 a 900.000 toneladas desde 1,7 millones, en buena medida por la mejor perspectiva brasileña para la temporada siguiente. «El Centro-Sur, pese a contar con un aumento del 18 % en la producción dentro del calendario octubre-septiembre, no será capaz de evitar un ciclo 26/27 deficitario», señaló la consultora.

En otras regiones la oferta se contrae. La producción de azúcar en la Unión Europea y el Reino Unido fue revisada a 14,2 millones de toneladas, una caída del 20 % en un año, con pérdidas superiores al 20 % en la cosecha de remolacha de los tres mayores productores del bloque. La estimación para India bajó a 29 millones de toneladas y la de Tailandia a 9,6 millones; el clima de agosto y septiembre reforzó la expectativa de malas zafras en ambos países. StoneX también advirtió sobre riesgos crecientes para los cultivos en México y América Central, que atraviesan meses secos en la actual entrezafra.

Existencias y el perfil del año

Las existencias mundiales de azúcar caerían un 1,2 % en 2026/27, hasta 74,3 millones de toneladas, lo que lleva la relación existencias/consumo al 38,2 % desde el 38,9 % del ciclo anterior. El ajuste no se reparte de forma uniforme. En el cuarto trimestre de 2026 StoneX sigue viendo un mercado relativamente abastecido, con Brasil colocando azúcar en el exterior. La presión aumentaría en el primer semestre de 2027, cuando Europa importe más, Tailandia tenga menor presencia exportadora y Brasil esté en entrezafra. En la segunda mitad de 2027 el balance vuelve a cambiar con la entrada de la zafra 2027/28 del Centro-Sur.