El azúcar sube 1,31% en Nueva York y disparan las acciones de los ingenios brasileños: Jalles gana 6,24%

Los futuros de azúcar negociados en ICE subieron más de 1% el lunes 31 de agosto. El contrato de azúcar crudo con vencimiento en octubre de 2026 cotizaba a 0,1779 dólares por libra, con un avance de 1,31% hacia las 14:50, hora de Brasilia, según Money Times. La sesión prolongó una recuperación que gana fuerza desde hace semanas, a medida que el mercado empezó a descontar un balance mundial más ajustado para la temporada 2026/27.

Las acciones de las productoras brasileñas de azúcar y etanol acompañaron a la materia prima. São Martinho (SMTO3) lideró las ganancias del sector con un alza de 4,42%, mientras Jalles (JALL3) avanzó 6,24%. Raízen (RAIZ4), que está en recuperación extrajudicial y cotiza a centavos, se movió en sentido contrario y cedió 4,35%.

Por qué los ingenios siguen la pantalla de ICE

Una parte relevante de los ingresos de estas compañías está atada a los precios del azúcar, de modo que las cotizaciones internacionales alimentan directamente las expectativas de resultados de las empresas con mayor exposición al endulzante. Cuando los precios internacionales suben, los analistas tienden a revisar al alza los supuestos de rentabilidad de esos ingenios. En el último mes, la brecha entre los papeles ligados al ciclo de la commodity y una compañía con tensión financiera fue evidente:

• São Martinho (SMTO3): +36,36%
• Jalles (JALL3): +27,80%
• Raízen (RAIZ4): −11,54%

La remolacha europea, en mínimos del siglo

“El azúcar fue una de las materias primas agrícolas que más subieron en agosto y está muy sostenido. El principal factor es el clima, pero hay factores como la reanudación de las compras por parte de India”, explicó Marcelo Di Bonifácio, analista de StoneX. El especialista señaló que la cuestión climática más crítica es la cosecha de remolacha de la Unión Europea, tras olas de calor que no fueron seguidas de lluvias adecuadas.

Las estimaciones de la cosecha de la UE se han reducido mes a mes. La zafra europea de remolacha 2026/27 pasó de 14,1 millones a 13,4 millones de toneladas, el nivel más bajo del siglo. El peor registro anterior, 13,7 millones de toneladas en el ciclo 2015/16, también ocurrió en un año de El Niño. “Difícilmente vamos a ver un nivel de 0,14 a 0,15 dólares para el azúcar”, dijo Bonifácio, quien añadió que el bloque “va a importar más azúcar y esa demanda viene de Brasil”.

India vuelve al mercado importador

India, el mayor consumidor mundial de la commodity, enfrenta existencias más ajustadas, menor producción y una fuerte demanda ligada al período de festividades. El gobierno autorizó, por primera vez en casi una década, importaciones de hasta 1 millón de toneladas de azúcar crudo sin arancel. Bonifácio agregó que el país se encamina a uno de los peores monzones de los últimos años, lo que reducirá la productividad. La medida reforzó la percepción de que el mercado global puede volverse más dependiente de las exportaciones brasileñas en el corto plazo.

La oferta brasileña y la opción del etanol

En Brasil, principal productor y exportador global, las estimaciones para la nueva temporada apuntan a una producción ligeramente menor. Al mismo tiempo, parte de los ingenios ha mantenido flexibilidad para dirigir la caña al etanol en las regiones donde la rentabilidad del biocombustible sigue siendo competitiva. Esa combinación reduce las expectativas de oferta adicional de azúcar en el mercado internacional, justo desde el país llamado a cubrir los huecos europeo e indio.

Casas de análisis como StoneX y Czarnikow revisaron sus proyecciones para el balance 2026/27 y migraron de una expectativa de superávit a déficits o a saldos mucho más ajustados en el mercado mundial. Esa recomposición de escenarios, y no el movimiento de una sola rueda, es lo que explica el desempeño bursátil del sector durante agosto.