中东石油冲击外溢，小麦逼近两年高位，粮食与化肥成本齐升

石油冲击外溢至粮食与化肥市场

据Anadolu Ajansı报道，中东局势紧张以及经霍尔木兹海峡的油轮流量下降推高了能源、化肥和运费成本，农产品价格大幅上涨。在美国和以色列于2月28日对伊朗发动袭击、德黑兰随后反击之后，冲突扰乱了供应链，并抬高了农业生产链各环节的投入成本。

基准指数S&P GSCI Agriculture（SPGSAG）自冲突爆发以来上涨约4.1%，从2月27日的345.47升至3月27日的368.83。同期，小麦每蒲式耳上涨2.3%，玉米上涨4.1%，大米上涨3.2%，而大豆下跌0.3%。在软商品中，糖每磅上涨13.7%，棉花上涨7.3%，咖啡上涨6%，而可可每吨下跌11.9%。

小麦逼近两年高位

据WSJ报道，随着油价上涨影响扩大，小麦正逼近两年高位。Agrolatam称，包括堪萨斯州和内布拉斯加州在内的美国主要产区持续干旱，正拖累小麦单产，在能源驱动的成本压力之外增添了供给端因素。

化肥是最尖锐的压力点

Anadolu Ajansı援引巴赫切希希尔大学经济学家Rahmi Incekara的话报道称，全球约39%的化肥经由霍尔木兹海峡运输。海湾国家——卡塔尔、伊朗、阿联酋、沙特阿拉伯和巴林——占全球尿素出口的近一半，该航线还承运20%的磷酸二铵、10%的磷酸一铵、25%的氨和30%的硫磺。Incekara表示，运输中断已扰乱全球38%的硝酸盐类化肥供应和20%的磷酸盐类供应。澳大利亚超过60%的尿素来自中东，其库存可能在4月中旬前耗尽。

氮肥成本高企可能加速种植结构转向用肥较少的作物，如大豆，而不利于玉米和小麦；投资者预计美国玉米种植面积将缩减，大豆面积将扩大。塞尔丘克大学教授Zeki Bayramoglu将当前阶段形容为“食品价格第二轮冲击”的基础，而非即时飙升。

大豆与玉米因需求而分化

Agrolatam报道称，大豆期货升至接近两年高位，11月合约隔夜上涨6美分，7月合约突破每蒲式耳12.10美元，受供应紧张、能源价格坚挺和生物燃料需求支撑。受联邦生物燃料掺混要求提高的预期推动，豆油今年以来已上涨逾50%。这与Anadolu Ajansı所记录的冲突期间大豆下跌0.3%有所不同。玉米出口强劲，本销售年度（2025-26）美国出口量同比增长31%，迄今达21亿蒲式耳。

Agrolatam援引Farm Futures的一项调查报道称，尽管价格坚挺，农户信心却在减弱，调查指向对贸易和关税的担忧。大豆出口同比下降24%，投入成本上升正在挤压利润，即便商品价格上涨也是如此。