蛋白需求推动美国脱脂奶粉价格上涨逾一倍

原奶转向利润率更高的产品

据dairynews.today援引芝商所集团消息，2026年初以来，美国脱脂奶粉价格已上涨逾100%。这轮涨价主要反映美国乳品加工企业调整原奶用途，而不只是脱脂奶粉本身的需求增加。

芝商所集团农业产品全球主管John Ricci表示，加工商正将液态奶投向利润率更高的产品。随着消费者对蛋白质的关注上升，酸奶、农家奶酪、其他奶酪及乳清的需求均有所增强。10月5日访问巴西期间，Ricci在接受Valor采访时谈到了这些市场变化。

Ricci认为，这一变化部分源于减重注射药物日益普及。使用此类药物的消费者更加关注高蛋白食品，从而支撑乳蛋白原料和高蛋白成品的需求。原奶一旦进入这些品类，就无法再用于生产脱脂奶粉，能够流向奶粉市场的供应随之减少。

原料分配改变贸易测算

涨价的影响不限于美国加工商。脱脂奶粉便于储存，也是重要的国际贸易乳品，因此美国供应减少可能影响进口商的采购决策以及其他产区供应商的竞争力。原始报道未提供产量、库存或出口数据，无法判断实物短缺对涨价的具体贡献。不过，原奶用途的转移已构成明确的供应约束。

对加工商而言，关键是每单位原奶能够产生多少回报。酸奶、奶酪和乳清可通过消费品牌或专业蛋白应用创造附加值，而大宗奶粉更容易受到批发价格波动影响。如果利润差持续存在，脱脂奶粉生产商就需要用更高价格争夺原奶。采购方则将面对更大波动，可能需要调整合同时间、产品配方或采购来源。

芝商所扩大乳品风险管理业务

价格大幅波动之际，芝商所美国乳品市场的参与度也在提高。据dairynews.today报道，芝商所乳品板块去年的未平仓合约和交易量均创年度纪录，Ricci预计今年可能再现类似表现。关税、地缘政治紧张以及全球贸易格局调整，正在推高农业市场对套期保值工具的需求。

芝商所还在向欧洲乳品市场扩张。9月，芝商所与欧洲能源交易所达成合作，将接管后者的欧洲乳品基准，相关调整计划在2027年底前完成。在加工商调整产品结构、商品价格响应蛋白需求新变化的背景下，这项合作可能加强主要乳品产区之间的风险管理联系。