天气风险与中国需求推动大豆价格创26个月新高

大豆价格创2024年5月以来新高

受地缘政治紧张局势和干燥天气引发的供应担忧推动，芝加哥期货交易所大豆期货升至每蒲式耳12.49美元，创26个月新高。据Haberler.com报道，上一次出现相近高位是在2024年5月，当时价格达到每蒲式耳12.58美元。目前价格较2025年末上涨18.9%。

本轮上涨由多项因素共同推动。从黑海到霍尔木兹海峡及红海南部，影响贸易通道的冲突加大了大宗商品运输的不确定性。欧洲和美国的热浪、能源和化肥成本上升，以及主要农业产区面临的厄尔尼诺风险，也使农产品价格计入了更高的天气与投入成本溢价。

美国干旱与巴西天气令单产承压

美国天气是当前供应端的主要风险。重要农业区出现高温和降雨不均，可能降低大豆单产潜力。时间节点尤为关键，因为大豆将在8月进入结荚和鼓粒期。这个阶段的天气将在很大程度上决定最终产量，并可能迅速改变全球供应预期。

期货和大宗商品市场专家Zafer Ergezen向Anadolu Agency表示，巴西是全球最大的大豆生产国，美国位居其后。他指出，厄尔尼诺导致巴西气温波动，而其对美国的影响相对有限。即便如此，两国的天气状况仍可能造成一定的单产和产量损失。Ergezen称，厄尔尼诺可能持续到2027年初。若现象较强，巴西大豆产量可能低于当前预期，并在未来六个月支撑价格。

中国采购增强需求支撑

需求端进一步放大了天气因素带来的涨势。全球最大的大豆进口国中国近期从美国进行了新一轮采购。Ergezen表示，两周内美国向中国售出81.2万吨大豆。这一数量直接支撑美国市场，也让作物状况更加关键：如果单产下降，已经扩大的进口需求将面对更加紧张的供应。

能源市场也在增加需求。Ergezen表示，油价上涨带动生物柴油和其他生物燃料需求增长，从而支撑大豆及其加工产品的消费。与此同时，他认为大豆库存并不充裕。对于加工商、饲料采购商和进口商而言，库存偏紧、中国积极采购以及产量不确定性叠加，将加大价格波动风险。生产商能够受益于大豆价格上涨，但也要承担更高的能源和化肥成本。交易商将重点关注美国8月鼓粒期的降雨和气温、巴西厄尔尼诺的强度，以及中国后续采购节奏。这些因素将决定大豆突破每蒲式耳12美元是短期行情，还是全球油籽市场持续收紧的开端。