StoneX снизил оценку профицита мирового рынка сахара в 2025/26 до 1,45 млн тонн из-за задержки переработки тростника в Бразилии

StoneX понизил оценку профицита мирового рынка сахара в сезоне 2025/26 до 1,45 млн тонн против 2,9 млн тонн в предыдущем прогнозе, сославшись на задержку переработки тростника в Центрально-Южном регионе Бразилии. Пересмотренные цифры консалтинговая компания опубликовала в среду, сообщает Reuters; сезон 2025/26 завершается в этом месяце.

Нетипичные зимние дожди в Центрально-Южном регионе, которые StoneX связывает с климатическим явлением Эль-Ниньо, нарушили работу в крупнейшем в мире районе выращивания сахарного тростника. Качество тростника по показателю общего извлекаемого сахара (ATR) также оказалось ниже ожиданий, что дополнительно ухудшило мировой баланс.

Переработка сдвигается, тростник переносится на следующий сезон

По данным NovaCana, StoneX теперь прогнозирует переработку в Центрально-Южном регионе на уровне 635,3 млн тонн в 2026/27 против 640,1 млн тонн ранее. Даже после снижения этот объём на 3,9% превышает показатель предыдущего сезона.

Проблема не в площадях, а в темпах уборки. Дожди привели к потере рабочих дней в июне, во второй половине июля и снова в первой половине сентября, а осадки, по прогнозу, продолжатся до конца года. По расчётам StoneX, 10 млн тонн тростника будут убраны в марте 2027 года, ещё 22 млн тонн перейдут на сезон 2027/28.

• Убранная площадь в 2026/27: 7,96 млн га, на 3,1% меньше, чем в предыдущем цикле.
• Урожайность: повышена до 79,8 тонны с гектара, рост на 7,2% благодаря дождям в межсезонье и в ходе уборки.
• Производство сахара в 2026/27: снижено до 38 млн тонн.

Дождливая погода ограничивает и возможности заводов направлять больше тростника на сахар: избыток влаги мешает кристаллизации и не оставляет пространства для очень высокого микса в последние месяцы сезона. StoneX закладывает средний сахарный микс 43% в период с сентября по декабрь — это одна из причин пересмотра выпуска вниз.

Рекордный урожай в 2027/28

В сезоне 2027/28 картина меняется: StoneX прогнозирует переработку 662,1 млн тонн в Центрально-Южном регионе — рекорд для этой зоны. Убранная площадь должна вырасти до 8,13 млн га с 7,96 млн, урожайность — до 81,5 тонны с гектара. Прогноз учитывает около 22 млн тонн перенесённого тростника с текущего урожая, который в стандартном цикле даёт урожайность более чем на 20% выше средней.

Прогноз сахарного микса на 2027/28 повышен до 49,3% — на 3,1 процентного пункта выше оценки на 2026/27. Основная причина — соотношение цен на сахар и этанол: с июля сахар получил преимущество перед биотопливом в Сан-Паулу, а рост котировок в Нью-Йорке усилил стимул направлять больше тростника на подсластитель. При таких допущениях производство сахара в Бразилии может достичь 42,4 млн тонн в 2027/28, вблизи рекорда сезона 2023/24, а экспорт из Центрально-Южного региона — 33,8 млн тонн в календаре апрель–март.

Дефицит сужается, но другие поставщики теряют объёмы

Прогноз мирового дефицита на 2026/27 StoneX понизил до 900 тыс. тонн с 1,7 млн тонн — во многом из-за улучшения бразильских перспектив на следующий сезон. «Центрально-Южный регион, несмотря на рост производства на 18% в календаре октябрь–сентябрь, не сможет предотвратить дефицитный цикл 26/27», — заявили в компании.

В других странах предложение сокращается. Производство сахара в Евросоюзе и Великобритании пересмотрено до 14,2 млн тонн — падение на 20% за год, при потерях более 20% на уборке свёклы у трёх крупнейших производителей ЕС. Оценка по Индии снижена до 29 млн тонн, по Таиланду — до 9,6 млн тонн; погода в августе и сентябре усилила ожидания слабых урожаев в обеих странах. StoneX также указал на растущие риски для урожаев в Мексике и Центральной Америке, где сейчас сухие месяцы межсезонья.

Запасы и распределение давления внутри года

Мировые запасы сахара, по оценке StoneX, снизятся на 1,2% в 2026/27, до 74,3 млн тонн, а отношение запасов к потреблению опустится до 38,2% с 38,9% в предыдущем цикле. Напряжение распределено неравномерно. В четвёртом квартале 2026 года рынок, по мнению StoneX, останется относительно обеспеченным за счёт бразильских отгрузок. Давление усилится в первом полугодии 2027 года, когда Европа будет больше импортировать, присутствие Таиланда в экспорте сократится, а Бразилия окажется в межсезонье. Во втором полугодии 2027 года баланс снова изменится с выходом урожая 2027/28.