Les exportateurs américains de soja se diversifient après la chute de 45% en Chine

Le recul chinois laisse un déficit considérable

Les exportateurs américains de soja intensifient leurs ventes vers d'autres destinations alors que la faiblesse de la demande chinoise pèse sur les dernières semaines de la campagne agricole 2025-2026. Des acteurs du marché ont indiqué à Platts, filiale de S&P Global Energy, que les expéditions totales restaient nettement inférieures à celles de l'année précédente, à un peu plus d'un mois de la clôture du cycle commercial en août-septembre.

Selon le département américain de l'Agriculture, les engagements totaux à l'exportation atteignaient 41,4 millions de tonnes au 16 juillet, soit une baisse de 18,5% sur un an. La Chine en représentait 12,4 millions de tonnes, en recul de 45%. Les estimations mondiales de l'offre et de la demande agricoles publiées le 10 juillet indiquaient que les exportations avaient déjà atteint la prévision pour 2025-2026.

Des négociants américains ont déclaré que la Chine avait suspendu ses achats de soja américain pendant près de cinq mois à compter de juin 2025, sur fond de tensions commerciales bilatérales, privilégiant les approvisionnements brésiliens. Les importations ont repris fin octobre 2025, mais sont restées limitées. Un droit de douane chinois supplémentaire de 10% sur les produits américains affaiblit encore la compétitivité du soja des États-Unis face à la récolte brésilienne.

L'Égypte et l'Asie absorbent davantage de volumes

Au 16 juillet, les exportateurs américains avaient vendu 3,3 millions de tonnes supplémentaires à d'autres pays, selon le département américain de l'Agriculture. Les négociants interrogés par Platts ont indiqué qu'une grande partie de cette hausse concernait le Japon, l'Indonésie, Taïwan, le Pakistan et le Bangladesh. Les accords commerciaux conclus avec les États-Unis ont soutenu ces achats, sans permettre à ces marchés de remplacer entièrement l'ampleur de la demande chinoise.

Le Japon a réservé 2,3 millions de tonnes de soja américain pour 2025-2026, soit 10,2% de plus sur un an, après l'annonce américaine du 28 octobre 2025 selon laquelle il achèterait pour 8 milliards de dollars de produits agricoles, dont du soja. L'Indonésie a relevé ses engagements de 19,8%, à 2,4 millions de tonnes, après un accord commercial signé en juillet 2025. Le Bangladesh, qui s'est engagé à acheter pour 3,5 milliards de dollars de produits agricoles américains, a acquis 1,2 million de tonnes de soja, en hausse de 49%.

L'Égypte constitue le plus grand débouché alternatif nommé dans les données officielles, avec une progression de 41,6% à 4,9 millions de tonnes. Les négociants attribuent cette hausse à la demande intérieure d'aliments pour animaux plutôt qu'à un accord commercial. Le Pakistan a accru ses engagements de 317,9%, à 1,1 million de tonnes, après la levée de l'interdiction d'importer des cultures génétiquement modifiées.

La hausse de la récolte accentuera la pression

Les engagements chinois anticipés pour la campagne 2026-2027 s'établissent à 2,4 millions de tonnes. Les négociants américains doutent que les achats atteignent 20 millions de tonnes en 2026, le niveau évoqué en février par le président américain Donald Trump après un échange avec le président chinois Xi Jinping.

Le département américain de l'Agriculture prévoit une récolte de 115,99 millions de tonnes en 2025-2026, en baisse de 2,6% sur un an. La production devrait ensuite augmenter de 4,1%, à 120,7 millions de tonnes en 2026-2027, et les exportations de 9,2%, à 45,18 millions. Atteindre cette prévision nécessitera une croissance durable hors de Chine ou une reprise sensible des achats chinois. Platts évaluait le soja SOYBEX FOB La Nouvelle-Orléans à 491,91 dollars la tonne le 27 juillet, soit 21,4% de plus sur un an.