Le chocolat reste cher malgré le recul du cacao, les fabricants misent sur le haut de gamme

La baisse du cacao n’atteint pas encore les consommateurs

Les cours du cacao reculent après une flambée record, mais le chocolat ne bénéficie pas encore de baisses de prix généralisées. Newmoney.gr rapporte que les grands fabricants suisses Barry Callebaut, Lindt et Nestlé ont tous présenté la forte hausse du coût du cacao comme un frein à leurs bénéfices. Les entreprises cherchent désormais à restaurer leur rentabilité sans affaiblir davantage la demande, ce qui maintient les prix à la consommation à un niveau élevé malgré la correction de la matière première.

Lindt illustre la pression sur les volumes. Une hausse des prix de 11,8% à l’échelle du groupe s’est accompagnée d’une baisse de 7,5% des volumes de chocolat au premier semestre, moins de consommateurs ayant acheté ses produits. L’entreprise a depuis réduit certains prix sur des marchés clés comme l’Allemagne et la Suisse, notamment pendant Noël, période commerciale la plus importante de l’année. Barry Callebaut et Nestlé n’ont pas annoncé de baisse.

La demande recule, mais les performances divergent

Les consommateurs mondiaux ont acheté 4,4% de chocolat en moins au troisième trimestre par rapport à la période correspondante de l’année précédente, selon les chiffres communiqués par Barry Callebaut. Le volume total des ventes de l’entreprise a néanmoins augmenté de 5,7% sur le trimestre, renouant avec la croissance pour la première fois depuis plus de deux ans. Ses ventes mondiales de cacao ont progressé de 18%, soutenues par la correction du marché plus tôt dans l’année.

Nestlé continue également de subir le coût élevé des matières premières agricoles. La hausse des prix du cacao et du café a contribué à une baisse de 2,8% du résultat opérationnel courant au premier semestre. La confiserie représente 9,7% des ventes totales du groupe. Nestlé s’attend à ce que le recul du cacao soutienne ses marges, mais cet avantage alimente d’abord la rentabilité plutôt qu’une baisse immédiate des prix en magasin.

La météo ajoute une incertitude supplémentaire. Les mauvaises récoltes en Afrique de l’Ouest, aggravées par des phénomènes liés à El Niño et au changement climatique, ont largement contribué à la contraction de l’offre qui a fait bondir le cacao. Barry Callebaut indique qu’un puissant épisode El Niño est confirmé pour 2026 et 2027, créant un nouveau risque d’approvisionnement. Toutefois, l’important excédent attendu pour 2025-2026 offre un amortisseur et rend la situation très différente de celle de 2023-2024.

Le haut de gamme devient le levier du retour à la croissance

Pour reconquérir les consommateurs, les fabricants privilégient le développement de produits plutôt qu’une nouvelle hausse des prix. Barry Callebaut et Lindt ciblent la demande haut de gamme et des formats inspirés des tendances suivies par les jeunes sur les réseaux sociaux. Selon CNBC, cité par Newmoney.gr, Barry Callebaut développe son activité Gourmet, destinée aux chefs et aux boulangers, ainsi que ses chocolats spécialisés de haute qualité.

La couverture des coûts peut aussi donner aux fabricants davantage de latitude tarifaire. Les analystes d’UBS estiment que Lindt a couvert ses besoins en cacao pour 2027 à des niveaux favorables, ce qui pourrait réduire ses coûts de jusqu’à 500 millions de francs suisses. Les risques pesant sur la demande persistent : les vagues de chaleur et la hausse des températures ont affecté certains marchés européens majeurs de Lindt, où les ventes hors Europe de l’Est ont reculé sur un mois au 14 juin. Les droits de douane de Donald Trump ont aussi provoqué une hausse brève mais importante des prix et des perturbations logistiques, tandis que le conflit au Moyen-Orient a réduit les flux touristiques et pénalisé les boutiques Lindt dans les aéroports et les gares du monde entier. Pour les fabricants et les acheteurs, la baisse du cacao au comptant améliore donc les perspectives, mais les contrats, les couvertures, les stocks et la fragilité de la demande détermineront quand, et si, cet allègement atteindra le consommateur.