反常降雨推高圣保罗乙醇价格，充足库存未能阻止上涨

停产造成短期供应收紧

巴西中南部出现反常降雨，甘蔗加工被迫中断。尽管乙醇库存充足、2026/27榨季甘蔗收成良好，巴西最大燃料市场圣保罗州的乙醇价格仍然上涨。G1援引了圣保罗大学Luiz de Queiroz农学院应用经济高级研究中心Cepea/Esalq的市场分析。

Cepea/Esalq周度指标显示，8月31日至9月4日，含水乙醇价格为每升R$2.3991，不含运费和税费，较前一周期上涨3.79%，折合每升US$0.4672。该中心称，从8月底开始的降雨量超过预期，并持续至9月第一周，产区作业因此停顿，卖方得以维持坚挺报价。

这次波动反映的是即时供应受限，而非整体产量不足。潮湿的甘蔗无法按正常速度压榨，即使库存规模较大，短期可供应量也会下降。在天气改善、加工和发运恢复正常之前，经销商和燃料零售商需要在现货市场承担更高的补库成本。

假日零售需求提供额外支撑

9月7日巴西独立日假期前后，市场需求也有所增强。Cepea表示，终端燃料销售升温后，小型经销商重新采购。临时停产、卖方惜售以及下游需求增长共同推动含水乙醇延续8月以来的涨势。

8月完整交易周的含水乙醇均价为每升R$2.2020，环比上涨3.11%，也是圣保罗州2026/27榨季首次出现月度上涨。价格从8月3日至7日的每升R$2.0457上涨7.24%，至下一周的R$2.1939。到9月第一周，较8月初累计上涨约17.27%。

用于汽油调和的无水乙醇走势相同。8月现货均价达到每升R$2.4750，上涨1.59%。该产品月初价格为每升R$2.3091，随后各周涨幅介于1.96%至5.32%，最后一周再上涨6.85%，9月第一周收于每升R$2.7829。

糖厂增产乙醇支撑糖价

影响也蔓延至食糖市场。圣保罗白砂糖现货指标从8月第一周平均每袋50公斤R$93.02，上升至月底的R$108.53。Cepea将涨价归因于供应受限。与此同时，全球产量可能出现缺口的预期继续支撑国际原糖价格。

Cepea表示，巴西农业和畜牧业部的数据表明，中南部甘蔗压榨量增加并未带来相同比例的食糖供应增长，因为新增甘蔗被用于扩大乙醇生产。该中心预计，这一错配将在本榨季余下时间继续限制食糖供应。糖厂因此需要权衡甘蔗用途：较高乙醇价格有利于燃料生产，有限的食糖供应则支撑白砂糖价格。短期天气中断正在放大两种趋势。即使甘蔗丰收、乙醇库存充足，经销商、贸易商和工业买家仍面临更高的补货价格。