Green Pool将2026/27年度全球食糖缺口上调至430万吨

缺口预测扩大逾一倍

Green Pool将2026/27年度全球食糖供应缺口预测从此前的166万吨上调至430万吨。Reuters于5月1日报道了这一调整。能源价格维持高位，正增强糖厂将甘蔗用于生产乙醇而非食糖的动力。

此次修正使预期缺口扩大264万吨，也意味着新榨季供应形势较早期判断明显收紧。对糖厂、精炼企业、贸易商和工业用户而言，巴西生产企业的决策将更加关键，因为这些企业可以根据收益变化，在食糖与生物燃料之间调整甘蔗分配。

巴西糖厂或进一步偏向乙醇

Green Pool目前预计，巴西中南部糖厂将45%的入榨甘蔗用于制糖，低于此前预测的48.1%。下调3.1个百分点是全球缺口扩大的核心原因之一。巴西中南部是国际市场的重要供应地，其生产结构变化会直接影响可供出口的食糖数量。

这家总部位于澳大利亚的糖和生物燃料分析机构表示，巴西雷亚尔走强、全球汽油价格上涨，以及巴西调整燃油税或提高汽油中乙醇强制掺混比例的可能性上升，共同改善了乙醇生产前景。在这些条件下，乙醇作为甘蔗加工方向，对糖厂的吸引力相对食糖进一步增强。

天气构成另一项生产风险。降雨可能拖慢中南部甘蔗收割和压榨，推迟新榨季食糖与乙醇上市。其他产区的高温天气也可能影响农业产出。最终影响取决于不利天气持续时间，以及糖厂在榨季推进过程中如何调整制糖与制醇比例。

供应收紧预期推动期价上涨

Reuters报道，ICE原糖期货5月1日升至三周高位。主力合约截至14:42 GMT上涨2.2%，报每磅14.93美分，盘中一度触及每磅14.98美分。市场上涨反映出投资者对2026/27年度缺口扩大及能源价格抑制食糖生产的担忧。

不过，市场仍需区分2026/27年度的预期供需平衡与近期可获得的现货供应。两名糖贸易商提供的初步信息显示，ICE 5月原糖合约到期交割量约为48.34万吨。该数字反映了合约到期时的实物供应情况，但无法消除巴西制糖比例下降带来的远期风险。

对精炼企业和依赖进口的买家而言，甘蔗总量已不是唯一变量。糖和乙醇之间的相对收益将决定多少巴西产量进入食品市场。因此，即使压榨总量保持可观，雷亚尔汇率、汽油价格和巴西燃料政策仍可能改变全球食糖供应。出口商和贸易商将密切关注中南部压榨进度、天气造成的停顿，以及实际制糖比例是否接近Green Pool最新预测的45%。