欧元走弱与黑海风险推动欧洲谷物价格反弹

汇率与黑海风险支撑小麦

在2026年9月最后几天测试技术支撑位后，欧洲谷物价格于10月初重回上涨区间。《La France Agricole》指出，欧元兑美元加速贬值是反弹的主要动力之一。汇率变化增强了欧洲小麦的竞争力，并支撑Euronext价格。交易商也在评估2026/2027年度欧盟软小麦出口前景，以及欧洲对玉米和油籽的进口需求。

Euronext的2026年12月小麦合约一度跌至8月中旬以来最低水平，随后回升，周内波动幅度约为每吨€10。美国或土耳其代表与俄罗斯、乌克兰方面尚未就保障谷物出口取得进展，也给市场带来支撑。澳大利亚和阿根廷的生产前景较为乐观，缓解了部分供应担忧，但一些进口国已经开始在冬季到来前锁定货源。

法国小麦获得价格优势

法国出口商希望10月对欧盟以外市场的装船量能够加快。《La France Agricole》报道，罗马尼亚和保加利亚软小麦周末价格回升至每吨FOB $280以上，比法国当前报价高出每吨$5–$10。这一价差叠加欧元走弱，为法国卖家带来更多机会，但俄罗斯和乌克兰港口物流的不确定性仍是市场波动的重要来源。

玉米市场则释放出相反信号。美国农业部季度数据表明，美国玉米库存超过21.0亿蒲式耳，同比增长35%，进一步强化了市场对2025/2026年度期末库存上调的预期。芝加哥2026年12月玉米合约跌至每蒲式耳约$5.00，周跌幅接近5.5%。基金获利了结和仓位调整进一步加大了跌势。

玉米与油菜籽继续承压

美国玉米价格下跌扩大了其相对欧洲货源的折价，欧洲玉米价格一周下跌每吨€5。Euronext的2026年11月合约从前一周每吨€275以上回落至约€265。近期合约价格仍高于远期合约，显示法国减产背景下现货供应依然偏紧。FranceAgriMer称，法国已有超过67%的玉米种植面积完成收获，单产表现印证了此前的悲观预期。

欧洲油菜籽也跟随菜籽油走低。按鹿特丹等值计算，即期至年底交货的菜籽油跌破每吨€1,230，2027年初交货价格则低于€1,200。油菜籽价格约为每吨FOB摩泽尔€540，一周下跌约€10。Euronext的2026年11月合约测试€535附近的支撑位，后续合约仍高于每吨€550。

Fediol此前的数据已显示8月压榨量同比下降。由于河流水位偏低阻碍部分欧洲工厂获得原料，9月压榨活动预计进一步减少。与此同时，Montoir港豆粕价格从前一周每吨€453降至约€440。欧元跌破$1.1250，触及2025年5月以来最低水平，提高了进口商品的本币成本，使欧洲进口商无法充分受益于美国豆粕价格下跌。