欧盟乳品价格上涨，蛋白需求和牛奶供应放缓重塑市场

乳品报价从7月低位回升

欧洲主要乳品报价自7月初以来持续上涨。尽管部分产品仍低于去年同期，但加工商和采购商的成本压力已经增加。据La Repubblica报道，在德国主要乳品交易市场肯普滕，黄油价格上涨8%，脱脂奶粉上涨18%，全脂奶粉上涨27%，埃丹奶酪上涨1%，乳清粉上涨6%。

本轮上涨尚未完全收复过去一年的跌幅。黄油价格仍比一年前低34%，全脂奶粉低5%，埃丹奶酪低20%。蛋白原料市场则明显更强：脱脂奶粉同比上涨40%，乳清粉同比上涨75%。La Repubblica称，创纪录的全球蛋白需求是主要支撑因素。

不同品类的走势分化直接影响乳品加工企业。乳清粉和脱脂奶粉生产商获得了更强的定价支撑，而黄油和奶酪供应商只是在较低基数上回升。营养食品、运动食品及其他蛋白产品的原料采购商，面对的供应环境比乳脂或埃丹奶酪买家更加紧张。米兰市场所报德国现货牛奶价格自7月以来上涨17%，令缺少长期供应合同的加工商承受更大的即时原料成本压力。

牛奶供应增速预计逆转

今年上半年，欧盟牛奶交付量较2025年同期增长3.4%，但趋势正在发生变化。La Repubblica报道，高温、投入品成本和地缘政治不确定性正在抑制供应。Areté预计，欧盟牛奶产量增速将从2025年的1.7%放缓至2026年的0.9%，并在2027年下降0.6%。

这一预期解释了为何黄油、全脂奶粉和埃丹奶酪仍低于去年价格，近期报价却持续上升。产量增速下降意味着可供加工的原奶减少，而蛋白类产品需求依然强劲。如果2027年的减产预测兑现，加工商可能需要更积极地争夺奶源。奶农则要在产品价格上涨与高温损失、经营成本上升之间权衡。对贸易商而言，乳脂、奶酪和蛋白原料之间的巨大差异，使产品组合和合同时间更加关键。

需求增长推动大豆价格上涨

在乳品市场回升的同时，大豆市场也趋于紧张。9月上半月，芝加哥大豆报价上涨超过8%，巴西和阿根廷出口价格上涨超过9%。La Repubblica将这轮涨势归因于中国恢复采购以及美国需求强劲。

美国农业部预计大豆将迎来创纪录收成，但同时预测出口增加、期末库存降至840万吨。这意味着，即使收成庞大，也未必会形成宽松的结转库存。对于畜牧业和乳业经营者而言，大豆上涨将推高饲料成本，而高温及其他投入成本已经在限制欧洲牛奶供应。

欧洲自身的大豆供应也难以带来缓解。欧盟委员会预计，欧盟2026/27年度大豆产量为220万吨，同比下降21%，其中意大利产量下降25%。市场注意力因此转向刚刚开始播种的巴西。降雨将决定新季作物前景，并可能影响国际价格、中国采购以及进口市场的饲料成本。