巴西牛奶供应回升与高位进口加大价格压力

牛奶收购量增加，牧场价格暂时稳定

尽管主要产区供应恢复，巴西8月原奶平均价格仍基本稳定。据Feed & Food报道，Cepea计算的巴西净均价达到每升R$ 2.8869，较7月实际上涨0.7%，较2025年8月上涨9.18%。需求仍相对稳定，部分乳制品价格也提供了支撑，因此牛奶供应增长并未立即导致奶农结算价格明显下跌。

7月至8月，牛奶收购指数ICAP-L增长3.86%，主要反映巴西国内产量恢复，尤其是南部地区的增产。新增原奶正进入加工环节，提高乳制品生产可用的原料规模，8月相对稳定的市场供需格局随之发生变化。

地区价格分化，饲料成本上升

各监测州的牧场端行情差异明显。米纳斯吉拉斯州8月净均价最高，达到每升R$ 3.0446。随着南部产量恢复，南里奥格兰德州均价为每升R$ 2.6545，圣卡塔琳娜州则为每升R$ 2.7758。价格差距反映出地方供应、加工企业需求和区域市场条件对奶农收入的不同影响。

在奶价可能承压之际，牧场成本却继续上涨。8月有效运营成本提高0.63%，主要由奶牛饲养费用推动。受此前玉米和大豆涨价影响，精饲料成本上升1.2%。这意味着奶农可能同时面对原奶收入下降和核心生产投入变贵，利润空间受到双重挤压。

进口继续扩大市场供应

巴西乳制品进口量较7月下降2.54%，但仍处于2.303亿升原奶当量的高位。Feed & Food称，该规模比2025年8月高出近40%。奶粉占进口总量的72.3%，相当于1.6658亿升原奶当量。进口货源叠加国内收购量回升，进一步增加市场供应，也加剧了巴西国产原奶面临的竞争。

8月，圣保罗主要乳制品价格仍在上涨。其中，超高温灭菌奶上涨4.65%，奶粉上涨1.80%，马苏里拉奶酪上涨0.62%。乳制品涨价支撑了原奶需求，限制了牧场价格的即时跌幅。但到9月，原料供应增加已经开始影响批发谈判，显示供应压力正在向加工和流通环节传导。

9月和10月可能继续承压

Cepea预计，巴西牛奶产量恢复以及进口量持续高企，将在9月压低原奶价格，这一趋势可能延续至10月。不同奶农受到的影响，将取决于所在地区的收购规模、加工企业需求和饲料成本。供应扩大有利于加工企业和乳品采购商争取更好的采购条件；如果奶价早于玉米和大豆相关饲料成本回落，奶农利润将进一步收窄。