巴西可可豆到货量上半年激增63%,但加工产能滞后

历经短缺后可可豆供应大幅回升

经历两年严重短缺和全球价格创纪录之后,巴西可可产业链出现缓解迹象。根据SindiDados-Campos Consultores汇编、巴西全国可可加工业协会(AIPC)发布的数据,2026年上半年可可豆到货量达9.5108万吨,较2025年同期增长63.4%。该数量已接近2023年供应危机前的水平。第二季度增速进一步加快,同比增长64.5%。

工业加工未能跟上原料增长步伐

尽管原料供应大幅回升,巴西加工业的步伐却慢得多。上半年全国加工量为10.1426万吨,同比仅增长3.6%,且仍比2023年上半年水平低19.8%。可可豆供应增幅(63.4%)与加工增幅(3.6%)之间的差距表明,更多可用可可尚未转化为可可脂、可可粉和可可液块等衍生品消费的同比例增长。

AIPC执行主席安娜·葆拉·洛西(Anna Paula Losi)表示:“生产更多可可只是第一步。只有当这些产量转化为附加值更高的产品时,产业链才能真正增强。在此之前,收成改善带来的部分收益将无法转化为收入、就业和行业竞争力。”

加工业活动放缓也反映在贸易数据上。上半年巴西可可制品出口总量为2.6739万吨,较2025年上半年下降7%。阿根廷仍是巴西最大的出口市场,吸纳出货量的45%,其次是美国(19%)和智利(9%)。

国内产量提升致可可豆进口锐减

随着更多本土可可豆进入工厂,巴西对进口可可的依赖大幅下降。上半年巴西进口可可豆1.81万吨,为近期以来最低水平,同比下降57.1%。最具代表性的数据出现在第二季度:巴西四年来首次在4月至6月期间实现零可可豆进口。不过AIPC提醒,这一数字并不意味着结构性自给自足,而只是国内供应强劲与工业加工仍相对温和这一组合下的临时结果。

全球市场仍处于剧烈波动之中

在全球范围内,咨询机构StoneX表示,2026年上半年可可市场处于高度波动状态。第二季度可可豆期货价格在每吨3500美元至5500美元之间波动,远低于2024/2025年的历史高点,但按历史标准衡量仍处于高位。主要缓解因素来自西非:科特迪瓦上调了产量预估,为市场增加了26万吨供应,缩小了此前周期累积的全球供应缺口。

不过,这种乐观情绪受到天气风险的制约:气象学家指出,今年晚些时候出现强厄尔尼诺现象的概率较高。历史上,厄尔尼诺曾在巴西和印度尼西亚引发严重干旱,并造成西非减产,这使2026/2027周期的国际报价中仍嵌入风险溢价。从需求端看,由于许多生产商在价格危机高峰期修改了配方或改用替代脂肪,全球加工需求的复苏预计将较为缓慢。