MPOC ожидает цену пальмового масла выше RM4 600 в сентябре

Рост запасов не снимает ценового давления

Цена сырого пальмового масла в Малайзии в сентябре, как ожидается, останется выше RM4 600 за тонну. По оценке Малайзийского совета по пальмовому маслу, рынок поддерживают ужесточение баланса предложения и продолжающиеся сбои в мировой торговле. Utusan Malaysia указала единицу прогноза как RM4 600 за баррель, тогда как Bernama сообщила о RM4 600 за тонну.

В июле 2026 года Малайзия произвела 1,79 млн тонн пальмового масла — на 9,4% больше, чем в июне. Однако MPOC отметил, что результат остался ниже прошлогоднего уровня. Годовое снижение продолжается пятый месяц подряд, с марта 2026 года. Таким образом, месячное восстановление выпуска пока не устранило опасения по поводу доступности малайзийского предложения.

Экспорт в июле также вырос. Поставки увеличились на 14,5% к предыдущему месяцу, до 1,39 млн тонн. Основными факторами стали активные закупки Индии перед Дивали и устойчивый спрос со стороны стран Африки к югу от Сахары. Темпы роста экспорта превысили рост производства, усилив конкуренцию за доступные объемы.

В четвертом квартале выпуск может сократиться

Запасы пальмового масла в Малайзии в июле достигли 2,62 млн тонн. MPOC не считает их накопление серьезной проблемой: высокий спрос на биодизель и ранние экспортные отгрузки Индонезии удержали запасы соседнего производителя на низком уровне.

Совет ожидает снижения производства в Малайзии в четвертом квартале 2026 года из-за обычного сезонного спада. Коэффициент извлечения масла также начал отходить от высоких значений начала года. Эти факторы способны сократить физическое предложение к концу года, несмотря на июльский рост запасов.

Дополнительный спрос может прийти из Индонезии. Использование пальмового масла для биодизельной смеси B50 способно вырасти после завершения в сентябре трехмесячного переходного периода, отведенного на расходование остатков B40. При недостаточном росте производства и запасов увеличение внутреннего потребления сократит объемы Индонезии для внешнего рынка.

Геополитика меняет потоки растительных масел

Риски предложения выходят за пределы рынка пальмового масла. MPOC указал на перебои в районе Баб-эль-Мандебского пролива, Красного моря и Ормузского пролива после завершения 17 августа периода прекращения огня между США и Ираном. Эти маршруты важны для мировой торговли рафинированными маслами, поэтому длительные сбои могут повысить логистические риски и изменить направления грузопотоков.

Конфликт России и Украины также привел к приостановке работы нескольких крупных портов и перерабатывающих предприятий Черноморского региона. По оценке MPOC, это усилило неопределенность в отношении экспортных поставок подсолнечного масла на ближайшие один-два месяца. Сокращение или задержка таких поставок повысит спрос на заменители, включая пальмовое масло.

Рынок фьючерсов уже учитывает часть рисков. Контракты на сырое пальмовое масло с поставкой в 2027 году на Bursa Malaysia Derivatives превысили RM5 000 за тонну на фоне опасений по поводу возможного влияния Эль-Ниньо.

У прогноза есть риски снижения

Рост цен не гарантирован. MPOC допускает давление на котировки при восстановлении черноморской логистики и поступлении нового подсолнечного масла. Дополнительным риском станет снижение цен на энергоносители при ослаблении геополитической напряженности, поскольку энергетический рынок влияет на экономику биодизеля и спрос на растительное сырье.

Для производителей и трейдеров ключевым станет соотношение сезонного ограничения предложения и индонезийского спроса на биодизель с одной стороны и увеличившихся малайзийских запасов — с другой. Импортерам в Индии и Африке придется учитывать вероятность того, что перебои в судоходстве и дефицит подсолнечного масла сохранят высокую стоимость замещения в четвертом квартале.