Green Pool повысила прогноз мирового дефицита сахара в 2026/27 до 4,3 млн тонн
Green Pool повысила прогноз мирового дефицита сахара в сезоне 2026/27 с 1,66 млн до 4,3 млн тонн. Высокие цены на энергоносители и более привлекательная экономика этанола могут сократить долю тростника, направляемого на сахар в Центрально-Южной Бразилии.
Оценка дефицита выросла более чем вдвое
Green Pool повысила прогноз мирового дефицита сахара в сезоне 2026/27 до 4,3 млн тонн с прежних 1,66 млн тонн. Reuters сообщило о пересмотре 1 мая. Высокие цены на энергоносители усиливают заинтересованность заводов в переработке сахарного тростника в этанол, а не в сахар.
Таким образом, ожидаемый дефицит увеличен на 2,64 млн тонн. Новый расчет ухудшает перспективы предложения по сравнению с более благоприятными ранними оценками сезона. Для производителей, переработчиков, трейдеров и промышленных покупателей возрастает значение решений бразильских заводов, способных менять распределение тростника между сахаром и биотопливом.
Бразильские заводы могут выбрать этанол
Теперь Green Pool ожидает, что предприятия Центрально-Южной Бразилии направят на производство сахара 45% переработанного тростника. Ранее аналитики исходили из 48,1%. Снижение на 3,1 процентного пункта стало главным фактором расширения мирового дефицита, поскольку регион обеспечивает значительную часть сахара, поступающего на международный рынок.
Австралийская аналитическая компания, специализирующаяся на сахаре и биотопливе, связала пересмотр с укреплением бразильского реала, подорожанием бензина в мире и растущей вероятностью изменения топливных налогов либо повышения обязательной доли этанола в бензине в Бразилии. Эти факторы улучшают перспективы производства этанола и повышают его конкурентоспособность относительно сахара.
Дополнительный операционный риск создает погода. Дожди способны замедлить уборку и переработку тростника в Центрально-Южном регионе, задержав поступление сахара и этанола нового урожая. Жаркая погода в других производящих регионах также может снизить сельскохозяйственные показатели. Итоговый эффект будет зависеть от продолжительности неблагоприятных условий и решений заводов по мере развития сезона.
Рынок отреагировал на возможное сокращение предложения
По данным Reuters, 1 мая фьючерсы на сахар-сырец на ICE достигли трехнедельного максимума. Наиболее активный контракт к 14:42 GMT подорожал на 2,2%, до 14,93 цента за фунт, после достижения 14,98 цента за фунт. Рост отражал опасения по поводу более крупного дефицита и ограничения выпуска сахара из-за дорогих энергоносителей.
При этом рынку необходимо различать ожидаемый баланс 2026/27 и доступное предложение в ближайшие сроки. По предварительным сведениям двух сахарных трейдеров, поставки по истекавшему майскому контракту на сахар-сырец ICE составили около 483 400 тонн. Этот объем характеризует физическое предложение на момент экспирации, но не устраняет будущий риск, связанный со снижением доли сахара в Бразилии.
Для переработчиков и зависимых от импорта покупателей ключевым фактором становится не только наличие тростника. Соотношение доходности сахара и этанола определит, какая часть бразильского производства попадет на продовольственный рынок. Поэтому курс реала, цены на бензин и топливная политика Бразилии способны влиять на мировое предложение даже при крупных объемах переработки. Экспортеры и трейдеры будут сопоставлять темпы работ, погодные паузы и фактическую долю сахара с новым ориентиром Green Pool в 45%.
