Производство в Бразилии может обеспечить мировой профицит сахара в 3 млн тонн
Hedgepoint ожидает, что предложение из Бразилии сформирует мировой профицит сахара примерно в 3 млн тонн, хотя ряд частных консультантов прогнозирует дефицит. Производство в Центр-Юге в сезоне 2026/27 оценивается в 40,5 млн тонн при снижении доли тростника, направляемого на сахар.
Бразилия идет против консенсуса о дефиците
Производство в Бразилии может обеспечить мировому рынку сахара профицит примерно в 3 млн тонн, прогнозирует Hedgepoint Global Markets. Оценка, опубликованная Globo Rural, расходится с выводами ряда других частных консультантов, которые перешли к прогнозу дефицита. Поэтому ключевым фактором мирового баланса становится бразильский урожай, а не только динамика спроса.
Reuters отдельно сообщил, что в сезоне 2026/27 Hedgepoint ожидает от Центр-Юга Бразилии, ведущего сахаропроизводящего региона мира, 40,5 млн тонн сахара. Показатель практически не изменится относительно предыдущего сезона, хотя заводы направят на выпуск сахара меньшую долю тростника.
Больше тростника при меньшей доле сахара
Hedgepoint прогнозирует переработку 630 млн тонн тростника в Центр-Юге в сезоне 2026/27 против 610 млн тонн. Доля сырья, направляемого на сахар, снизится с 50,6% до 48,6%. Рост доступного объема тростника компенсирует изменение производственной структуры и сохранит выпуск сахара на уровне 40,5 млн тонн.
Такая гибкость определяет прогноз: бразильские заводы могут переключать тростник между сахаром и этанолом с учетом соотношения цен, контрактных обязательств и технических ограничений. Цены на сахар в Нью-Йорке приблизились к минимумам за пять лет, усилив стимул выпускать больше этанола. Однако аналитик Hedgepoint Lívea Coda сообщила Reuters, что форвардные продажи и возможности предприятий ограничивают сокращение производства сахара.
Общий выпуск этанола в сезоне 2026/27 оценивается в 37,5 млрд литров — на 3,5 млрд литров, или 10,3%, больше, чем в 2025/26. Reuters приводит данные отраслевой ассоциации Unica и прогноз Hedgepoint. Часть дополнительного тростника уйдет в биотопливо, но сокращения предложения сахара будет недостаточно для устранения ожидаемого мирового профицита.
Цены зависят от спроса на этанол
По данным Reuters, Hedgepoint оценивает мировой профицит сахара в 2,8 млн тонн в 2025/26 и 3,4 млн тонн в 2026/27. Coda назвала рыночный тренд понижательным. По ее оценке, рост внутреннего спроса на гидратный этанол в Бразилии стал бы наименее затратным способом поглотить дополнительный объем биотоплива и ограничить избыток сахара.
На момент публикации Reuters гидратный этанол на заводах штата Сан-Паулу стоил около R$3 за литр. По расчетам Hedgepoint, в период уборки цена должна снизиться примерно до R$2,3 за литр, чтобы автомобилисты активнее переходили с бензина на этанол, а запасы топлива сокращались. Такой уровень соответствовал 13,5 цента США за фунт по эталонному сахарному контракту в Нью-Йорке.
Для производителей и трейдеров главный вопрос заключается в распределении бразильского тростника, а не в наличии дополнительного сырья. Увеличение доли сахара углубит мировой профицит и усилит давление на фьючерсы. Более активный переход на этанол перенесет часть избытка на внутренний топливный рынок Бразилии. Импортеры получат более надежное предложение, однако маржа заводов останется под давлением, если потребление этанола не поглотит прогнозируемый прирост.
