Green Pool eleva a 4,3 millones de toneladas el déficit mundial de azúcar para 2026/27

La previsión del déficit aumenta más del doble

Green Pool elevó su previsión del déficit mundial de azúcar para la campaña 2026/27 a 4,3 millones de toneladas métricas, frente a los 1,66 millones calculados anteriormente. Reuters informó de la revisión el 1 de mayo y señaló que los elevados precios energéticos están reforzando el incentivo para transformar la caña en etanol en lugar de azúcar.

El ajuste amplía el déficit previsto en 2,64 millones de toneladas y dibuja un balance mucho más ajustado que las primeras estimaciones de la campaña. Para productores, refinerías, operadores y compradores industriales, cobran mayor importancia las decisiones de los ingenios brasileños, que pueden modificar el reparto de caña entre azúcar y biocombustible.

Los ingenios brasileños favorecerían al etanol

Green Pool espera ahora que los ingenios del Centro-Sur de Brasil destinen el 45% de la caña procesada a producir azúcar, por debajo del supuesto anterior del 48,1%. La reducción de 3,1 puntos porcentuales explica una parte central del mayor déficit mundial, dado el peso de la región en el abastecimiento del comercio internacional.

La consultora australiana especializada en azúcar y biocombustibles vinculó el cambio con un real brasileño más firme, la subida de los precios mundiales de la gasolina y la creciente posibilidad de que Brasil modifique los impuestos sobre los combustibles o eleve la mezcla obligatoria de etanol en la gasolina. Estos factores mejoran las perspectivas del etanol y aumentan su competitividad frente al azúcar.

El clima añade otro riesgo operativo. La lluvia puede frenar la cosecha y la molienda en el Centro-Sur, retrasando la llegada de azúcar y etanol de la nueva campaña. Las altas temperaturas en otras zonas productoras también pueden perjudicar el rendimiento agrícola. El efecto definitivo dependerá de cuánto duren estas condiciones y de cómo ajusten los ingenios su mezcla productiva.

Los precios reaccionan ante una oferta más ajustada

Reuters informó de que los futuros de azúcar crudo en ICE alcanzaron el 1 de mayo un máximo de tres semanas. El contrato más activo subía un 2,2%, a 14,93 centavos de dólar por libra, a las 14:42 GMT, tras tocar 14,98 centavos. El avance reflejó el temor a un déficit mayor y a que la energía cara limite la producción de azúcar.

Sin embargo, el mercado debe distinguir entre el balance proyectado para 2026/27 y la oferta disponible a corto plazo. Información preliminar de dos operadores situó las entregas contra el contrato de azúcar crudo de mayo en ICE, próximo a vencer, en unas 483.400 toneladas. Ese volumen muestra la disponibilidad física al vencimiento, pero no elimina el riesgo futuro derivado de una menor proporción de azúcar en Brasil.

Para las refinerías y los compradores dependientes de importaciones, la disponibilidad de caña ya no es la única variable. La rentabilidad relativa del azúcar y el etanol determinará cuánto producto brasileño llega al mercado alimentario. El real, la gasolina y la política brasileña de combustibles pueden alterar la oferta mundial incluso con una molienda elevada. Exportadores y operadores seguirán el ritmo del Centro-Sur, las interrupciones meteorológicas y la proporción real destinada a azúcar frente al nuevo supuesto del 45% de Green Pool.