StoneX senkt globalen Zuckerüberschuss 2025/26 auf 1,45 Millionen Tonnen wegen verzögerter Rohrverarbeitung in Brasilien

StoneX hat die Schätzung für den weltweiten Zuckerüberschuss in der Saison 2025/26 auf 1,45 Millionen Tonnen gesenkt, nach 2,9 Millionen Tonnen in der vorherigen Prognose. Grund ist die verzögerte Rohrverarbeitung im brasilianischen Centro-Sul. Die Beratungsgesellschaft veröffentlichte die Revision laut Reuters am Mittwoch, die Saison 2025/26 endet in diesem Monat.

Untypische Winterregen im Centro-Sul, die StoneX mit dem Klimaphänomen El Niño in Verbindung bringt, störten den Betrieb in der weltweit wichtigsten Anbauregion für Zuckerrohr. Auch die Rohrqualität, gemessen am gesamten gewinnbaren Zucker (ATR), fiel im Centro-Sul schwächer aus als erwartet und belastete die globale Bilanz zusätzlich.

Verarbeitung verzögert, Rohr wird verschoben

Laut NovaCana rechnet StoneX für 2026/27 nun mit einer Verarbeitung von 635,3 Millionen Tonnen im Centro-Sul, gegenüber zuvor 640,1 Millionen Tonnen. Selbst nach der Kürzung läge das Volumen 3,9 % über der Vorsaison.

Das Problem ist das Erntetempo, nicht die Fläche. Regen kostete Arbeitstage im Juni, in der zweiten Julihälfte und erneut in der ersten Septemberhälfte; die Niederschläge sollen bis zum Jahresende anhalten. StoneX kalkuliert, dass 10 Millionen Tonnen Rohr erst im März 2027 geerntet werden, während weitere 22 Millionen Tonnen in die Saison 2027/28 übertragen werden.

• Erntefläche 2026/27: 7,96 Millionen Hektar, 3,1 % weniger als im Vorzyklus.
• Ertrag: angehoben auf 79,8 Tonnen je Hektar, plus 7,2 %, gestützt durch Regen in der Zwischenernte und während der Kampagne.
• Zuckerproduktion 2026/27: gekürzt auf 38 Millionen Tonnen.

Das nasse Wetter begrenzt auch, wie viel Rohr die Fabriken auf Zucker lenken können, denn zu viel Feuchtigkeit beeinträchtigt die Kristallisation und lässt in den letzten Monaten der Kampagne wenig Spielraum für einen sehr hohen Mix. StoneX rechnet für September bis Dezember mit einem durchschnittlichen Zuckermix von 43 % – einer der Gründe für die Abwärtsrevision.

Rekordernte für 2027/28 erwartet

Für 2027/28 ändert sich das Bild: StoneX prognostiziert eine Verarbeitung von 662,1 Millionen Tonnen im Centro-Sul, ein Rekord für die Region. Die Erntefläche soll von 7,96 auf 8,13 Millionen Hektar steigen, der Ertrag auf 81,5 Tonnen je Hektar. Die Prognose berücksichtigt rund 22 Millionen Tonnen übertragenes Rohr aus der laufenden Ernte, das in einem normalen Zyklus Erträge von mehr als 20 % über dem Durchschnitt liefert.

Den Zuckermix für 2027/28 hob StoneX auf 49,3 % an, 3,1 Prozentpunkte über der Schätzung für 2026/27. Ausschlaggebend ist das Preisverhältnis zwischen Zucker und Ethanol: Seit Juli hat Zucker in São Paulo einen Vorteil gegenüber dem Biokraftstoff, während höhere Notierungen in New York den Anreiz erhöhen, mehr Rohr in das Süßungsmittel zu lenken. Unter diesen Annahmen könnte die brasilianische Zuckerproduktion 2027/28 auf 42,4 Millionen Tonnen steigen, nahe am Rekord der Saison 2023/24, bei Exporten aus dem Centro-Sul von bis zu 33,8 Millionen Tonnen im Kalender April bis März.

Defizit schrumpft, andere Herkünfte schwächeln

Das prognostizierte globale Defizit 2026/27 senkte StoneX von 1,7 Millionen auf 900.000 Tonnen, vor allem wegen der besseren brasilianischen Aussichten für die Folgesaison. „Der Centro-Sul wird trotz eines Produktionsplus von 18 % im Kalender Oktober bis September ein defizitäres Jahr 26/27 nicht verhindern können“, erklärte die Beratung.

Anderswo schrumpft das Angebot. Die Zuckerproduktion in der Europäischen Union und im Vereinigten Königreich wurde auf 14,2 Millionen Tonnen revidiert, ein Rückgang von 20 % binnen eines Jahres, bei Ernteverlusten von mehr als 20 % bei Zuckerrüben in den drei größten EU-Erzeugerländern. Die Schätzung für Indien sank auf 29 Millionen Tonnen, jene für Thailand auf 9,6 Millionen Tonnen; das Wetter im August und September verstärkte die Erwartung schlechter Ernten in beiden Ländern. StoneX verwies zudem auf wachsende Risiken für die Kulturen in Mexiko und Mittelamerika, die derzeit trockene Monate der Zwischenernte durchlaufen.

Bestände und der Verlauf des Jahres

Die weltweiten Zuckerbestände dürften 2026/27 um 1,2 % auf 74,3 Millionen Tonnen sinken, womit das Verhältnis von Beständen zu Verbrauch von 38,9 % auf 38,2 % fällt. Die Verknappung verteilt sich ungleich. Im vierten Quartal 2026 sieht StoneX den Markt noch relativ gut versorgt, da Brasilien Zucker exportiert. Der Druck dürfte im ersten Halbjahr 2027 zunehmen, wenn Europa mehr importiert, Thailand im Export weniger präsent ist und Brasilien zwischen zwei Ernten steht. In der zweiten Jahreshälfte 2027 verschiebt sich die Bilanz erneut, sobald die Ernte 2027/28 im Centro-Sul anläuft.