El Nino droht globalen Zuckerüberschuss in ein Defizit zu verwandeln

Wetter kehrt Überschuss in drohendes Defizit um

Der globale Zuckermarkt ist von einem erwarteten Überschuss zu einem wahrscheinlichen Defizit gekippt: Das Wetterphänomen El Nino stört die Ernten in Brasilien, Indien und Thailand – den drei größten Produzenten der Welt, auf die zusammen mehr als die Hälfte der globalen Produktion entfällt. Die Rohzucker-Futures sind seit Juli um mehr als 25% gestiegen, und viele Analysten rechnen inzwischen mit einem Fehlbetrag in der Saison, die diese Woche begonnen hat. Das ist eine Kehrtwende gegenüber der Lage vor rund sieben Monaten, als die Zuckerpreise wegen der Erwartung einer Rekordernte in Brasilien auf ein Fünfjahrestief gefallen waren.

El Nino verstärkt die Regenfälle in den Anbaugebieten der südlichen Hemisphäre und verschärft gleichzeitig die Dürre nördlich des Äquators, schreibt Leonardo Alencar, ein in Sao Paulo ansässiger Analyst für Lebensmittel, Getränke und Agrarwirtschaft bei XP Investimentos. "Wenn El Nino gleichzeitig die Rohrzuckerleistung im zentral-südlichen Brasilien und den exportierbaren Überschuss Asiens gefährdet, verliert der Markt seine wichtigsten Angebotspuffer, was in der Regel zu einer angespannteren globalen Bilanz, niedrigeren Lagerbeständen und steigenden Zuckerpreisen führt", so Alencar. Eder Vieito, Geschäftsführer des Analysehauses Green Pool Commodity Specialists, sagte, die Produktionsverluste seien "insgesamt erheblich" gewesen.

Brasiliens Zuckermühlen verlieren Verarbeitungstage

In mehreren wichtigen Anbaugebieten Brasiliens erreichten die Niederschläge im vergangenen Monat bis zum Vierfachen des Normalwerts, berichtet Donald Keeney, leitender Agrarmeteorologe bei Vaisala Xweather. Der Regen hat die Ernte unterbrochen und die Mühlen daran gehindert, das Zuckerrohr zu verarbeiten – zusätzlicher Druck auf das Angebot, nachdem der durch den Iran-Krieg ausgelöste Ölpreisschock bereits mehr Zuckerrohr in die Ethanolproduktion umgeleitet hatte. Jose Pessoa von der Jose Pessoa Group, einem Familienunternehmen, das im zentral-südlichen und nordöstlichen Brasilien Zuckerrohr anbaut und verarbeitet, schätzt, dass die verlorenen Verarbeitungstage die Exporte des Landes um etwa 2 Millionen Tonnen verringern werden, weil die erwarteten Dezemberregen es den Mühlen unmöglich machen werden, die Saison zum Aufholen zu verlängern. "Wenn es zu Verzögerungen kommt, versuchen die Mühlen normalerweise, die Verarbeitung bis in den Dezember zu verlängern. Aber dieses Jahr wird das nicht möglich sein", sagte Pessoa. "Wir können die Verarbeitung nicht verlängern, und das ist die Schuld von El Nino."

Indien und Thailand mit noch stärkeren Einbußen

Indien, der zweitgrößte Produzent der Welt, verzeichnete gerade den schwächsten Monsun seit 2015, wodurch die Produktionsprognose auf etwa 30 Millionen Tonnen gesenkt wurde. Vieito von Green Pool sagte, die während des vorangegangenen Überschusses aufgebauten Bestände würden sich nun verknappen, sodass Indien kaum noch Puffer gegen eine weitere enttäuschende Ernte habe. In Thailand lagen die Niederschläge in der Nordostregion, dem größten Zuckerrohr-Anbaugebiet des Landes, bei etwa zwei Dritteln des 30-Jahres-Durchschnitts, wie Daten von Vaisala zeigen. Das dürfte die thailändische Zuckerproduktion in der kommenden Saison um mindestens 17% auf unter 10 Millionen Tonnen senken. "Die Lage auf meiner Zuckerrohrfarm ist sehr schlimm, betroffen nicht nur von der Dürre, sondern auch von Zuckerrohrkrankheiten", sagte Suntorn Nongkhunsarn, ein Landwirt in der Provinz Kalasin.

Rübenernten und Marktpositionierung

El Nino belastet auch die Rübenernten der nördlichen Hemisphäre. Dürre hat die Ernte in Teilen der Vereinigten Staaten verzögert, berichtet Andraia Torsiello von Expana, während Hitzewellen in Europa die Rübenproduktion auf den niedrigsten Stand seit mindestens einem Jahrzehnt gedrückt und den Preisen nach mehrjährigen Tiefstständen zu einer Erholung verholfen haben. Frankreich, Europas größter Produzent, steuert nach dem heißesten Sommer der Region seit Beginn der Aufzeichnungen auf seine schwächste Ernte seit mindestens 1980 zu.

• Die globalen Zuckerpreise sind in diesem Jahr um 18% gestiegen – stärker als jede andere Komponente im Lebensmittelpreisindex der Vereinten Nationen außer pflanzlichen Ölen.
• Das offene Interesse bei Zucker-Futures erreichte Rekordstände, und Hedgefonds haben ihre bullischste Position seit Jahren aufgebaut.

Carlos Mera, Leiter des Bereichs Agrarrohstoffmärkte bei Rabobank, sagte, "es wird viel Geld auf die Auswirkungen von El Nino gewettet", und fügte hinzu, dass spekulative Positionierung die Preise möglicherweise höher getrieben habe, als es die aktuellen Fundamentaldaten rechtfertigen. Analysten weisen darauf hin, dass neben Zucker auch Reis, Kakao, Kaffee und Palmöl demselben El-Nino-Muster ausgesetzt sind, wobei Zucker als Frühindikator für einen breiteren Ernteschaden dient – der Höhepunkt des Klimaphänomens wird um das Jahresende erwartet.