越南MXV指数连涨第三周 咖啡与大豆价格大幅走高

MXV指数连续第三周上涨

在7月6日至10日的交易周内，越南大宗商品市场延续涨势，四大商品板块买盘均占据主导。据越南商品交易所（MXV）数据，MXV指数上涨3.25%至2,660点，实现连续第三周上涨。工业原料与农产品是本轮上涨的主要动力。

工业原料板块分指数上涨8.15%至2,529点。咖啡仍是焦点，连续第五周上涨。阿拉比卡上涨近11%至7,369美元/吨，罗布斯塔上涨3.7%至3,580美元/吨。两个咖啡品种合计占该板块在MXV总成交额的69%。

咖啡：供应担忧与库存下降

MXV表示，涨势源于持续的供应担忧：巴西收获受阻，国际库存持续下滑。6月收获高峰期的反季降雨拖慢作业，诱发提前开花，并使大量成熟果实落地，其中部分只能转为国内消费，从而压缩了未来的出口供应。本季咖啡豆粒明显小于多年均值，加工后的回收率下降15-20%。

此前，机构对巴西2026-2027年度咖啡产量的预测区间为6620万袋（Conab）至7190万袋（USDA）。仅阿拉比卡回收率下降10-15%，就可能损失450万至675万袋；若条件不改善，产量或降至约6200万袋。ICE交易所的认证阿拉比卡库存上周减少近29,000袋，目前仅比近30年前创下的42,033袋历史低点高出约302,000袋。

天气风险加剧了压力。美国NOAA预计，2026年10月至12月出现厄尔尼诺的概率高达81%，其持续至2027年6月的概率为97%，这可能冲击巴西、越南和印度尼西亚的主要种植区。FGV Agro指出，咖啡和橙子是巴西东南部对天气最敏感的作物。投机资金亦助推涨势：截至7月7日，基金净多头头寸增加25.8%至34,454手。在越南中部高原，散装咖啡均价为95,200越南盾/公斤，周环比上涨2,300越南盾/公斤，但成交仍显清淡。

大豆板块受USDA数据推动

农产品市场交投活跃。大豆上涨近5%至434美元/吨，豆粕上涨近5%至349.6美元/吨，豆油上涨5.4%至1,542美元/吨。MXV农产品分指数上涨近5.5%至1,464点。MXV称，USDA 7月WASDE报告下调大豆库存预期，支撑了市场情绪。

就2025-2026年度而言，USDA将美国期末库存下调约272,000吨至近900万吨。2026-2027年度期末库存维持在843万吨，较分析师均值低54.4万至59.8万吨；同时出口预期上调约816,000吨至4,518万吨。全球范围内，2026-2027年度期末库存下调至1.242亿吨，较市场预期低约100万吨。USDA还将中国两个年度的大豆进口预期各上调100万吨，至2025-2026年度1.13亿吨、2026-2027年度1.15亿吨。

美国天气仍是关注焦点：达科他地区气温可能超过38摄氏度，西北部与北部平原降雨不足，而中西部南部及密苏里州的强降雨带来局部洪涝风险。