油价回落拖累纽约与伦敦糖价收跌

据Notícias Agrícolas报道，9月11日（周五），纽约与伦敦两大交易所糖价收盘走低，主要受原油下跌逾2%的拖累。此次回落抹去了周四的部分涨幅，当日原油上涨6.7%，创三个半月以来新高。

纽约市场10月原糖合约收跌58点，报每磅18.15美分。伦敦市场10月交割的白糖下跌152点，至每吨523.10美元。

乙醇是传导链条

原油对糖价的传导通过乙醇实现。油价走弱削弱乙醇相对化石燃料的竞争力，糖厂将更多甘蔗投向生物燃料生产的动力也随之下降。

实际操作中，油价疲软会促使更多原料流向食糖生产，增加供应量并压制国际报价。周四的走势方向相反：油价上涨强化了糖厂增产乙醇的预期，从而支撑糖价。

供应端基本面依然偏紧

尽管当日收跌，市场仍从泰国减产预期中获得支撑。泰国糖厂公司（Thai Sugar Millers Corp）本周预测，该国2026/27年度食糖产量可能下降17%，至约1000万吨。泰国是全球第二大食糖出口国，产量下降往往会减少国际市场的可供货源。

• 国际糖业组织（ISO）预计2026/27年度全球缺口为20万吨，而2025/26年度为过剩110万吨。
• Covrig Analytics预计2026/27年度缺口为30万吨。
• StoneX对同一年度的缺口预测为170万吨。
• Czarnikow预计2027/28年度缺口将扩大至290万吨，全球产量为1.77亿吨，同比下降0.7%；该机构指出气候可能带来影响，且主要产区甘蔗与甜菜种植面积减少。

印度从出口国转为买家

印度局势仍受密切关注。据该国气象部门数据，截至9月9日，6月至9月累计季风降雨量较常年偏少15%。这一数字较6月30日前偏少42%的情况有所改善，但印度地球科学部警告称，今年季风季可能是11年来最弱的一次。

印度是全球第二大食糖生产国，历来在出口中占据重要位置。今年8月，印度政府批准在10月31日前免税进口最多100万吨原糖。该措施提高了印度国内市场的可供量，同时降低了该国拥有大量出口货源的可能性。

巴西与天气变量

在全球最大产糖国巴西，中南部产量下降进一步限制了全球供应。据Unica数据，该地区6月食糖产量下降26.3%，至390.3万吨。

天气同样是关注重点。强厄尔尼诺的可能性加剧了市场对食糖产量的担忧，主因是主要种植区降雨可能减少。巴西、印度和泰国均属于可能受影响的区域，市场将继续关注未来数月的气候状况。