可可与咖啡行情反弹，俄罗斯巧克力价格或再度上涨

零售价开始反映此前的可可跌势

据《消息报》报道，俄罗斯巧克力价格连续6个月下降，从1月至6月累计下跌1.7%，至每公斤1,527.87卢布。降价源于此前全球可可豆价格回落。由于原料成本向零售端传导存在时滞，俄罗斯消费者目前看到的仍只是前期行情调整的一部分。

全球可可价格上半年下跌约16%，降至每吨约4,160美元。2月报价一度触及每吨3,000美元，为2023年6月以来最低水平。需求疲软、天气条件改善，以及加纳和科特迪瓦库存增加，共同推动价格回落。这两个国家合计占全球可可产量的60%。

面对高价可可，食品生产商还开始用坚果和其他配料替代部分可可。调整配方可以降低企业对可可成本的直接敞口，但也会改变产品构成，并影响传统巧克力、糖果涂层以及含馅料或添加配料产品之间的竞争格局。

大宗商品报价7月转涨

这轮降价可能只是暂时现象。可可和咖啡的交易所报价7月开始上涨，而俄罗斯生产商仍在消化此前采购的库存。据《消息报》报道，可可制品价格今年以来已经上涨10%至20%，由此产生的成本压力尚未完全传导至终端产品。

如果涨势延续，生产商可能在2026年下半年提高出厂价。部分企业正通过增加含其他配料的产品，或缩小包装规格来控制消费者直接感受到的涨幅。这些措施可能减缓单件商品货架价格的上涨，却无法消除可可原料成本上升的影响。

咖啡成为另一项成本压力

自2025年8月以来，巴西天气良好、供应预期改善，咖啡价格一度持续下跌。巴西约占全球咖啡出口的40%。这一趋势也在7月逆转：阿拉比卡价格上涨10%，至每吨约7,500美元；罗布斯塔上涨8%，至每吨约4,000美元。

推动因素包括厄尔尼诺现象可能导致越南和印度尼西亚减产、仓库库存下降，以及巴西面临霜冻风险。中国、印度和印度尼西亚需求增长也为市场提供支撑。这些变化收紧了两大商业咖啡品种的供应前景，同时影响国际贸易商和俄罗斯烘焙企业。

俄罗斯约占全球咖啡市场的5%，咖啡豆涨价因此会显著增加本国加工商和零售商的成本。《消息报》称，未来5年咖啡原料价格预计每年上涨约10%。对于巧克力和咖啡生产商而言，旧库存何时耗尽，将决定大宗商品价格反弹以多快速度传导至批发合同和零售货架。