马来西亚库存支撑棕榈油价格，意大利调整水稻种植结构

马来西亚供应增加支撑棕榈油市场

据Italia a Tavola援引Areté的分析，2026年7月，马来西亚衍生品交易所和鹿特丹市场的棕榈油报价均保持稳定。马来西亚供应增加是主要支撑因素。该国6月棕榈油产量达到164万吨，环比增长8%。库存升至254万吨，较2025年6月高25%。

全球最大生产国印度尼西亚的供应则相对偏紧。5月库存比过去三年同期平均水平低22%，出口同比下降32%，国内消费增长2%。东南亚两大供应国的市场条件明显分化：马来西亚拥有更充足的短期缓冲，而印度尼西亚可用于应对内外需求变化的库存空间较小。

需求转弱，气候风险仍在上升

中国6月大幅减少棕榈油采购，进口量较2025年同期下降46%。不过，从更长周期看，上半年进口总量仍增长16%。欧盟需求也有所减弱。截至7月，累计采购量比过去三个销售年度同期平均水平低20%，同比下降1%。

对生产商、加工商和贸易商而言，厄尔尼诺是当前价格稳定面临的主要风险。Italia a Tavola引用的最新预测显示，厄尔尼诺持续至2027年初春的概率为97%，在10月至12月达到极强水平的概率为81%。如果印度尼西亚和马来西亚种植园的单产因此下降，目前稳定价格的供应缓冲可能被削弱。

意大利稻农调整品种布局

意大利2026/27年度水稻总种植面积预计小幅下降。Ente Risi根据2937份调查回复作出预测，这些回复覆盖2025年种植面积的79%。预计总面积为23.35万公顷，较2025年下降0.5%，较该机构2月调查结果低0.2%。Areté预计2026年降幅更大，为1.6%。

全国总面积变动有限，却掩盖了不同稻米类别之间的大幅调整。长粒A类和中粒稻预计种植11.61万公顷，较2025年下降11.8%，较2月调查下降2.1%。这一类别包括Arborio、Carnaroli、Baldo和Roma等品种，因吸收调味汁后仍能保持韧性而广泛用于意大利烩饭。

长粒B类预计种植3.985万公顷，同比下降13.9%，但比2月调查结果高4.6%。这类细长粒品种常用于蒸谷米，以及配菜和异国风味菜肴等要求米粒分明的用途。圆粒稻走势相反：预计种植面积达到7.755万公顷，较2025年增长36.5%，较上次调查增长0.3%。这些数据并不意味着意大利稻作普遍收缩，而是种植户正在转向其认为更具竞争力的细分品类。