JBS拟全面控股Pilgrim’s Pride，以美国并购继续推动扩张

收购提议指向Pilgrim’s Pride剩余股份

据Veja报道，JBS已提交非约束性提议，拟收购其尚未控制的Pilgrim’s Pride股份。这家巴西肉类集团目前持有该美国公司约82%的股份。交易若能完成，JBS将全面拥有其主要禽肉业务平台之一，Pilgrim’s Pride也将从纳斯达克退市。

根据提议，与JBS无关联的Pilgrim’s Pride股东每持有1股Pilgrim’s Pride，可获得2.086股JBS A类普通股。按照8月18日的收盘价计算，JBS为每股13.66美元，Pilgrim’s Pride为每股28.49美元，该换股比例对应的隐含报价约为每股28.49美元。

目前的提议并不代表交易已经完成。方案仍需由Pilgrim’s Pride董事会独立成员组成的特别委员会审查，并取得与JBS无关联股东的批准。因此，交易时间和最终条款仍取决于谈判以及少数股东的支持。

连续并购搭建多品类蛋白平台

JBS在美国的大规模扩张始于2007年，当时公司以约14亿美元收购Swift & Company。该交易使这家巴西企业在全球最大的牛肉消费市场站稳脚跟，并推动其成为全球最大的牛肉加工商之一。2008年，JBS又收购Smithfield Beef的业务，进一步提高在美国的牛肉加工能力。

2009年，JBS以约8亿美元收购进入破产保护程序的Pilgrim’s Pride多数股权，由此进入美国禽肉市场。此后，Pilgrim’s成为集团向美国、墨西哥和欧洲扩张的平台。Pilgrim’s自身的并购包括：2019年以约2.9亿英镑收购英国猪肉企业Tulip，并在次年以约7亿欧元收购英国Kerry Consumer Foods Meats and Meals。

JBS在美国的布局并不限于牛肉和鸡肉。2015年，集团以约14.5亿美元收购Cargill Pork，显著扩大其在美国猪肉市场的业务。由此形成的产品组合覆盖牛肉、猪肉、禽肉和预制食品，降低了对单一蛋白品类的依赖，也使集团能够应对不同的生产和需求周期。

规模和控制权重塑竞争位置

全面持有Pilgrim’s Pride将加强JBS禽肉业务的一体化，并让母公司直接控制该子公司的全部股权。这也将简化其所有权结构。Pilgrim’s在保持核心禽肉业务的同时，正持续增加预制食品和高附加值产品的比重。

这项拟议交易延续了JBS自收购Swift以来采用的模式：直接购买拥有成熟工厂、品牌和市场渠道的企业，而不是从零建设每一项业务。凭借这一模式，JBS在多个动物蛋白市场增加了加工能力和地域覆盖，并保持与美国消费者的近距离连接。

对竞争对手和加工商而言，该提议再次显示出规模、产品多元化以及对下游食品品牌控制力在肉类行业的重要性。对少数股东而言，眼前的问题是换股条件能否充分体现Pilgrim’s Pride的价值和增长前景。对JBS而言，交易获批将完成对这项核心禽肉资产的全面整合，并进一步巩固美国作为其国际业务主要基地的地位。