Высокие цены на каучук увеличили прибыль производителей Вьетнама

Экспортные цены растут на фоне ограниченного предложения

Производители каучука во Вьетнаме улучшили результаты в первом полугодии 2026 года благодаря высоким ценам на натуральный каучук. По данным Департамента импорта и экспорта Вьетнама, средняя экспортная цена за шесть месяцев достигла $1 924 за тонну, увеличившись на 3,7% год к году. В июне показатель вырос до $2 130 за тонну — на 4,9% к маю и на 27,7% к июню 2025 года.

Августовские фьючерсы 2026 года на японском товарном рынке торговались около 420 иен за килограмм после достижения 434 иен — максимума примерно за 10 лет. Цена оставалась ниже рекорда 2011 года в 535,7 иены за килограмм. По данным Ассоциации стран — производителей натурального каучука, его потребление в последние годы превышает предложение. Экстремальная погода и перевод плантационных земель под другие цели в Юго-Восточной Азии ограничивают производство, а дорогая нефть повышает себестоимость синтетического каучука и поддерживает спрос на натуральный.

Компании приблизились к годовым целям по прибыли

Vietnam Rubber Industry Group, или GVR, продавала латекс в среднем по 50,1 млн донгов за тонну. Консолидированная выручка за полугодие составила 19,396 трлн донгов, или 57,4% годового плана, а прибыль до налогообложения — 6,038 трлн донгов, или 87,5% цели. Материнская компания получила 2,660 трлн донгов выручки и 1,432 трлн донгов прибыли до налогообложения.

Выручка Phuoc Hoa Rubber, или PHR, достигла 1,1833 трлн донгов, а прибыль до налогообложения — 591,6 млрд донгов. Это около 52% плана по выручке и более 60% цели по прибыли. Выручка Tan Bien Rubber выросла на 55,6%, до 726,9 млрд донгов, чистая прибыль — на 15,7%, до 327,7 млрд донгов. Компания выполнила почти 88% годового плана по выручке и около 94% цели по прибыли.

Ba Ria Rubber увеличила выручку на 66%, до 241,2 млрд донгов, а чистую прибыль — на 108,9%, до 102,4 млрд донгов. Результат поддержали рост объемов и цен, финансовые доходы и продажа деревьев. Выручка Hoa Binh Rubber подскочила на 239%, почти до 160 млрд донгов, а чистая прибыль превысила 42,6 млрд донгов, увеличившись примерно в 46 раз. Tay Ninh Rubber получила 402,4 млрд донгов выручки, на 12,3% больше, и 141,8 млрд донгов чистой прибыли, на 34,7% больше; почти 50 млрд донгов прочей прибыли принесла продажа деревьев.

PHR наращивает выпуск и рассчитывает на доход от земли

В третьем квартале PHR планирует добыть 4 521 тонну латекса, закупить 3 500 тонн и продать около 5 700 тонн готовой продукции. Ожидаемая выручка каучукового направления составляет примерно 319 млрд донгов. Во втором полугодии компания намерена добыть 9 347,7 тонны, закупить 7 500 тонн и реализовать около 15 550 тонн, получив примерно 824 млрд донгов выручки.

VIX Securities оценивает возможную выручку каучукового бизнеса PHR в 2026 году примерно в 1,954 трлн донгов, что на 19% выше уровня предыдущего года. Объем продаж и средняя цена реализации могут вырасти соответственно на 14,5% и 25%. Кроме основного бизнеса, PHR рассчитывает в 2026–2027 годах получить около 3,511 трлн донгов компенсации от индустриального парка Bac Tan Uyen 1 и оставшейся территории VSIP III. Сумма эквивалентна почти 40% текущей рыночной капитализации компании.

Зависимость от Китая остается риском

Департамент импорта и экспорта отмечает сильную зависимость поставок вьетнамского каучука от китайского рынка, поэтому производителям важно расширять географию экспорта. Высокие цены и сохраняющийся мировой дефицит могут поддержать прибыль в следующих кварталах, но результаты также зависят от объемов производства, контроля затрат и непрофильных доходов. Динамика акций уже различается: к 30 июля HRC прибавила с начала года 18,2%, TRC — 16,9%, BRR — 11,4%, GVR — 2,1%, тогда как PHR потеряла 4,1%, а RTB — более 17%.