Риск Эль-Ниньо ставит производство и цены на пальмовое масло под пристальное наблюдение

Рынок ждет подтверждения производственных потерь

Ожидания дальнейшего роста цен на сырое пальмовое масло все сильнее зависят от того, приведет ли связанная с Эль-Ниньо засуха к измеримому снижению производства свежих плодовых гроздей. InfoSAWIT со ссылкой на The Star сообщает, что следующим испытанием для рынка станут фактические данные плантаций: погодный риск и биодизельная программа Индонезии уже учтены в котировках.

Директор по инвестициям Tradeview Capital Никсон Вонг отметил, что ориентированные на добывающий сегмент плантационные компании сильнее реагируют на изменение цен CPO. Дальнейший рост их акций будет все больше зависеть от реального сокращения производства у каждой компании. Если сухая погода сохранится до начала 2027 года, влияние на предложение станет заметнее и сможет дополнительно поддержать цены.

Ущерб от засухи проявляется с задержкой

Недостаток влаги не обязательно сокращает сбор плодов масличной пальмы в том же месяце. Продолжительная засуха способна нарушить формирование цветков, превращение женских цветков в грозди, а также развитие и массу гроздей. Поэтому последствия могут появиться в производственной статистике лишь через несколько месяцев, что делает 2027 год ключевым периодом наблюдения.

По оценке MBSB Research, длительный дефицит влаги может превратить нынешнюю нехватку осадков в снижение урожайности и более ограниченное предложение CPO в 2027 году. Опасения усилились после данных ASEAN Specialised Meteorological Centre: в августе 2026 года в Индонезии зафиксировано 15 186 очагов повышенной температуры. На Калимантан пришлось 13 260, или 87,3%, тогда как в Малайзии их было 265.

Урожайность в Малайзии дает неоднозначный сигнал

Данные Malaysian Palm Oil Board пока не показывают равномерного общенационального спада. Средняя урожайность свежих плодовых гроздей в Малайзии за январь–август 2026 года составила 10,83 тонны с гектара, снизившись на 1,5% с 11 тонн с гектара годом ранее. В полуостровной части страны показатель упал на 7,8%, до 11,29 тонны с гектара, а в Сабахе и Сараваке вырос на 5,8%, до 10,48 тонны с гектара.

MPOB сохраняет прогноз производства CPO в Малайзии на 2026 год на уровне 19,5–19,8 млн тонн против рекордных 20,28 млн тонн в 2025 году. Региональная разница пока не позволяет подтвердить общенациональное сокращение производства из-за погоды. В ближайшие месяцы рынок будет следить за осадками, состоянием пальм, урожайностью гроздей и ежемесячным выпуском CPO.

Спрос на биодизель усиливает давление на баланс

Биодизельная программа Индонезии создает еще один риск сокращения предложения. Рост внутреннего потребления может уменьшить доступные для экспорта объемы, особенно если запоздалое влияние погоды одновременно снизит производство на плантациях. Итоговый баланс также будет зависеть от запасов, спроса стран-потребителей, цен на другие растительные масла и энергетического рынка.

MPOC ожидал, что в сентябре CPO будет стоить выше 4 600 ринггитов за тонну. Контракты на 2027 год на Bursa Malaysia также некоторое время торговались выше 5 000 ринггитов за тонну, отражая опасения по поводу Эль-Ниньо. Согласно публикации The Star от 28 сентября 2026 года, активный контракт находился около 4 780 ринггитов за тонну, прибавив почти 19% с начала года после достижения 5 158 ринггитов 8 сентября. Указанная Bloomberg спотовая цена для Малайзии и Индонезии составляла около 4 862,86 ринггита за тонну.

Высокие цены поддерживают выручку плантаций, однако для следующего движения нужны подтверждения со стороны физического рынка. Если производство останется устойчивым, дальнейший рост потребует увеличения потребления биодизеля, снижения запасов или иной поддержки спроса. Если засуха начнет сокращать формирование и массу гроздей, сочетание слабого выпуска и ограниченной экспортной доступности способно ужесточить рынок в 2027 году.