HLIB ожидает высоких цен на пальмовое масло во втором полугодии 2026 года
Hong Leong Investment Bank ожидает, что цены на сырое пальмовое масло останутся высокими во втором полугодии 2026 года из-за сокращения предложения и устойчивого спроса. Банк сохранил прогноз средней цены на уровне RM4 450 за тонну в 2026 году и RM4 300 за тонну в 2027 году.
Ограниченное предложение поддерживает цены
Цены на сырое пальмовое масло, как ожидается, останутся высокими на протяжении второго полугодия 2026 года: предложение сокращается, а спрос сохраняет устойчивость, сообщила HLIB Research. По данным DagangNews, аналитическая компания сохранила рекомендацию «выше рынка» для плантационного сектора и прогноз средней цены на сырое пальмовое масло — RM4 450 за тонну в 2026 году и RM4 300 за тонну в 2027 году.
Прогноз предполагает дальнейшую поддержку прибыли плантационных компаний, хотя их показатели останутся чувствительными к динамике сырьевых котировок. По оценке HLIB, изменение средней цены сырого пальмового масла на каждые RM100 за тонну меняет прибыль охваченных анализом компаний на 3–8%. Такая чувствительность особенно существенна при неравномерной динамике производства.
Восстановление производства идет неравномерно
Результаты плантационных компаний во втором квартале 2026 года в целом совпали с ожиданиями HLIB. Пять из шести компаний выполнили прогнозы. Совокупная базовая прибыль сектора выросла на 1% к предыдущему кварталу, до RM861 млн, благодаря сезонному восстановлению производства свежих плодовых гроздей и повышению фактических цен реализации продукции из пальмового масла.
При этом динамика производства свежих плодовых гроздей была неоднородной. У трех из шести компаний, охваченных анализом банка, объем выпуска за квартал снизился. HLIB связала спад с изменением графика сбора урожая, а на JPG дополнительно повлияла активная пересадка плантаций. Это означает, что рост сырьевых цен не обеспечит одинакового увеличения объемов и прибыли у всех производителей.
Сухая погода и спрос в переработке
HLIB также отметила усиление засушливых условий с июня на фоне продолжающегося явления Эль-Ниньо. В Индонезии дефицит осадков заметнее, чем в Малайзии. По мнению банка, оценивать влияние на продуктивность плантаций пока рано, однако сухая погода способна с задержкой снизить урожайность свежих плодовых гроздей. Для производителей и покупателей важны сроки и масштаб последствий, поскольку Индонезия и Малайзия находятся в центре мирового предложения пальмового масла.
В перерабатывающем сегменте ситуация улучшается, особенно в производстве олеохимической продукции. По данным HLIB, сегмент восстановился как в квартальном, так и в годовом выражении: перебои в цепочках поставок нефтехимической отрасли, связанные с напряженностью на Ближнем Востоке, усилили спрос на олеохимикаты. Конкуренция со стороны индонезийских производителей остается высокой, однако в ближайшей перспективе спрос поддержат пополнение запасов в условиях геополитической неопределенности и подготовка к применению Регламента ЕС по обезлесению. HLIB сохранила IOI Corp Bhd и Hap Seng Plantations Holdings Bhd в числе предпочтительных компаний сектора с целевыми ценами RM5,10 и RM2,80 соответственно.
