Этанол из кукурузы может занять 45% производства в Бразилии за десять лет — Unem
Кукурузный этанол может обеспечить около 45% всего производства этанола в Бразилии в течение десяти лет — такой прогноз привёл президент ассоциации Unem, сообщает Canal Rural. Ассоциация связывает оценку с ростом установленных мощностей, повышением обязательной доли этанола в бензине и расширением рынка сопутствующих продуктов.
Этанол из кукурузы может обеспечить около 45% всего производства этанола в Бразилии в течение следующих десяти лет. Такой прогноз привёл президент Unem — отраслевой ассоциации бразильских производителей кукурузного этанола, сообщает Canal Rural.
Речь идёт об отраслевой оценке, а не об официальном государственном прогнозе. Unem связывает её с тремя факторами, которые должны действовать одновременно: дальнейший рост установленных мощностей по выпуску кукурузного этанола, увеличение обязательной доли этанола в бензине и расширение рынка сопутствующих продуктов кукурузного завода.
Прогноз опирается на рост мощностей
Первая опора прогноза — сам объём производства. Canal Rural пишет, что президент Unem назвал рост выпуска кукурузного этанола основным драйвером ожидаемой доли. Это подразумевает последовательный ввод новых заводов, а не разовое добавление объёмов.
Для инвесторов и банков разница между двумя бразильскими моделями производства этанола принципиальна. Сахарные заводы привязаны к окну уборки тростника и к выбору между сахаром и этанолом. Кукурузные предприятия работают на хранимом зерне и могут выпускать продукцию круглый год, что меняет и профиль капитальных затрат проекта, и管理 сырьевого риска.
Норма смешивания как якорь спроса
Вторая опора — доля этанола в бензине. По данным Canal Rural, Unem рассчитывает, что увеличение этой доли поддержит рост спроса на топливо.
Механизм прямой: повышение обязательной нормы автоматически увеличивает объёмы безводного этанола и не зависит от выбора водителей на заправке между гидратированным этанолом и бензином. Одновременно сокращается бензиновая часть каждого проданного литра — поэтому решения по норме смешивания импортёры топлива и переработчики отслеживают так же внимательно, как и производители этанола.
Сопутствующие продукты расширяют выручку
Третья опора, на которую указывает Unem, — расширение рынка сопутствующих продуктов. Кукурузный завод продаёт не только топливо, а выручка от остальных потоков снижает фактическую себестоимость каждого литра этанола.
- Сухая барда (DDG и DDGS) — белковый корм, конкурирующий с соевым шротом и кукурузой в рационах птицы, свиней и скота.
- Кукурузное масло — сырьё для биодизеля и для промышленного применения.
- Пищевой диоксид углерода, который на части заводов улавливают и поставляют в производство напитков и продуктов питания.
Коммерческое следствие: маржа кукурузного этанола больше не определяется только ценами на топливо. Она зависит также от спроса на животный белок, от котировок соевого шрота и от рынка сырья для биодизеля. Риск распределяется, но отрасль одновременно оказывается привязана к нескольким ценовым циклам.
За чем будет следить рынок
Прогноз напрямую касается зерновых потоков. Бразилия — один из крупнейших мировых экспортёров кукурузы, и каждая тонна, переработанная внутри страны в этанол и корма, не доходит до экспортного рынка. Если описанная Unem доля будет достигнута, покупатели в Азии, Северной Африке и на Ближнем Востоке столкнутся с более высоким и устойчивым внутренним спросом на бразильскую кукурузу, прежде всего на урожай второго сева, который формирует основную часть экспортного профицита.
Реализуемость показателя в 45% определят три переменные. Регуляторные решения по доле этанола в бензине задают потолок внутреннего спроса. Спред между стоимостью закупки кукурузы и выручкой от этанола и сопутствующих продуктов определяет, можно ли финансировать новые заводы. А фактические темпы ввода мощностей покажут, отражает ли десятилетний горизонт ассоциации уже запущенные проекты или амбицию, которая пока зависит от привлечения капитала.
