Экспорт кукурузы из Бразилии замедлился в августе после роста на 5,8% с февраля по июль

Экспорт кукурузы из Бразилии потерял темп в августе после сильной первой половины сезона отгрузок. С февраля по июль поставки выросли на 5,8% к тому же периоду прошлого года, однако аналитики Itaú BBA в отчёте, опубликованном во вторник, 18 августа, отмечают, что бразильская кукуруза утратила конкурентоспособность, а темпы экспорта в этом месяце снизились. Об этом сообщает Globo Rural.

Пять месяцев роста и смена динамики

Рост на 5,8% в годовом сопоставлении за февраль–июль приходится на стык двух бразильских урожаев кукурузы. Первый урожай в основном уходит на внутренний рынок, а второй — сафринья, которую сеют после сои и убирают с середины года, — формирует основную часть экспортного излишка. Пик отгрузок традиционно приходится на вторую половину календарного года, поэтому августовское замедление заметно: оно совпало с моментом, когда экспортная программа, наоборот, должна ускоряться.

Оценка Itaú BBA связывает замедление именно с конкурентоспособностью, а не с доступностью зерна. На практике это означает, что кукуруза, предлагаемая на бразильских терминалах, оценена выше уровня, по которому готовы работать международные покупатели, независимо от того, сколько зерна идёт с поля.

Из чего складывается конкурентоспособность

Конкурентоспособность наливного зерна на экспорте складывается из нескольких переменных, за которыми внимательно следят торговые компании:

• Экспортный паритет — цена, которую экспортёр может заплатить внутри страны после учёта фрахта, портовых расходов и валютного курса, в сравнении с ценой внутренних покупателей.
• Курс реала к доллару — укрепление национальной валюты уменьшает выручку в реалах при той же долларовой продаже.
• Внутренняя логистика — автомобильный фрахт из Мату-Гросу и Гояса до терминалов «северной дуги» и до Сантуса остаётся одной из самых крупных статей затрат.
• Конкурирующие происхождения — покупатели в Азии, Северной Африке и на Ближнем Востоке переключаются между бразильской, аргентинской, американской и черноморской кукурузой при минимальной разнице в цене.

Когда эти переменные работают против продавца, экспортная линия перестаёт выставлять закупочные цены внутри страны, и зерно остаётся в Бразилии. При этом ничто в опубликованной оценке не указывает на дефицит предложения: показатель за февраль–июль подтверждает, что объёмы были в наличии вплоть до июля.

Что замедление означает для рынка

Для экспортёров и трейдеров слабый август сжимает график. Расстановку судов, рассчитанную на ускорение программы, приходится пересобирать, а невывезенные объёмы переносятся на более поздние месяцы, когда бразильская кукуруза конкурирует уже со свежим урожаем стран Северного полушария.

Внутри Бразилии эффект обратный. Зерно, не ушедшее через порты, остаётся доступным для внутренних покупателей — комбикормовых заводов, работающих на птицеводство и свиноводство, и заводов по производству кукурузного этанола, сосредоточенных в Мату-Гросу. Они получают более длинное и более дешёвое окно закупок. Основную нагрузку берут на себя производители: внутренние премии обычно первыми уходят вниз, когда экспортный спрос отступает. Для импортёров прямые последствия ограничены — нишу закрывают альтернативные происхождения, а бразильские объёмы вернутся только после того, как цена или курс восстановят паритет.

До конца сезона отгрузок ключевые ориентиры — недельные темпы погрузки, курс реала к доллару и разрыв между внутренними и экспортными котировками. Рост на 5,8% за февраль–июль остаётся точкой отсчёта: сезон стартовал выше прошлогоднего уровня, и этот результат второй половине года ещё предстоит удержать.