Coface: к 2035 году медь, никель и алюминий ждет структурный дефицит

Медь, никель и алюминий движутся к структурному дефициту предложения к 2035 году: электрификация разгоняет спрос быстрее, чем на это успевают отвечать ограниченные мощности добычи и переработки. Об этом говорится в новом исследовании кредитного страховщика Coface, которое приводит Il Sole 24 Ore. Аналитики ожидают десятилетие устойчивого давления на цены и подчеркивают, что главным риском для промышленных потребителей становится не столько цена, сколько непрерывность поставок.

Спрос растет поверх и без того напряженного баланса

Потребление металлов увеличивалось задолго до массового внедрения низкоуглеродных технологий. Урбанизация, инфраструктурные проекты и рост развивающихся экономик продолжат поддерживать мировое потребление в ближайшие годы. На одно только строительство приходится почти 50% мирового потребления стали, а электрификация уже формирует около трех четвертей глобального спроса на медь. К этой базе добавляется спрос, связанный с энергопереходом и цифровизацией: возобновляемая энергетика, электромобили, батареи, электросети и дата-центры крайне металлоемки. По сценарию Announced Pledges Международного энергетического агентства, к 2035 году на чистые технологии может приходиться 35% мирового спроса на медь и никель.

Предложение реагирует медленнее и сильно сконцентрировано

До стадии реальной добычи доходит менее 1% геологоразведочных проектов, а расширение мощностей на действующих объектах сегодня занимает в среднем почти 20 лет против менее чем 15 лет в начале 2000-х. Рост производства сдерживают также снижение доходности инвестиций, постепенное падение содержания металла в руде и удорожание проектов.

Цепочки поставок к тому же географически сконцентрированы. Индонезия дает 67% мировой добычи никелевой руды, а на Китай приходится более половины глобальных мощностей по рафинированию ряда металлов. Параллельно ужесточается торговое регулирование: на конец 2025 года действовало 1138 мер, касающихся импорта или экспорта критического сырья, против всего 357 десятью годами ранее.

Дефицит по металлам

• Медь, ключевая для электрификации экономик и цифровой инфраструктуры, к 2035 году может уйти в дефицит на 1,5–6,5 млн тонн в зависимости от сценария. В сценарии Net Zero Emissions нехватка способна достичь 17% мирового спроса, а быстрый рост дата-центров усиливает это давление.
• Никель назван металлом, наиболее зависимым от энергоперехода, прежде всего из-за применения в батареях и электротранспорте. В сценарии Net Zero рынок рафинированного никеля к 2035 году может показать дефицит около 6,5 млн тонн — почти 35% прогнозного спроса.
• По алюминию разрыв оценивается в 5–15 млн тонн, примерно 10% ожидаемого спроса. Здесь ограничение связано не с доступностью сырья, а с промышленными мощностями, инвестициями в их расширение и доступом к электроэнергии по конкурентной цене.

Цены и реакция компаний

Coface ожидает, что эти дисбалансы будут давить на цены в течение всего следующего десятилетия. По прогнозу компании, медь и никель могут подорожать почти вдвое, алюминий — заметно вырасти. Сталь и цинк выглядят менее уязвимыми благодаря более гибким условиям предложения и меньшей зависимости от нового спроса, который создает энергопереход.

«Энергопереход делает доступ к критическим металлам все более стратегическим вопросом для бизнеса. Рост спроса на медь, никель и алюминий сталкивается с негибким предложением, очень длинными сроками создания новых мощностей и цепочками поставок, сосредоточенными в нескольких странах», — говорит Эрнесто Де Мартинис, гендиректор Coface Mediterranean & Africa Region. По его словам, риск для компаний связан не только с возможным ростом цен, но и с непрерывностью снабжения и способностью сохранять конкурентоспособность производства; диверсификация источников, инвестиции в переработку лома и снижение зависимости от самого критичного сырья становятся все важнее для устойчивости цепочек поставок.