Coface: cobre, níquel e alumínio a caminho de défices estruturais até 2035

O cobre, o níquel e o alumínio caminham para défices estruturais de oferta até 2035, com a eletrificação a puxar a procura mais depressa do que conseguem responder as capacidades limitadas de extração e transformação, segundo uma nova análise da seguradora de crédito Coface divulgada pelo Il Sole 24 Ore. O estudo aponta para uma década de pressão continuada sobre os preços e defende que o risco principal para os compradores industriais deixou de ser apenas o preço e passou a ser a continuidade do abastecimento.

A procura acrescenta-se a uma base já apertada

O consumo de metais já subia antes da difusão das tecnologias de baixas emissões. A urbanização, o investimento em infraestruturas e o crescimento das economias emergentes vão continuar a sustentar o consumo mundial nos próximos anos. Só a construção absorve quase 50% do consumo mundial de aço, enquanto a eletrificação representa já cerca de três quartos da procura global de cobre. A essa base soma-se a procura ligada à transição energética e à digitalização: renováveis, veículos elétricos, baterias, redes elétricas e centros de dados são particularmente intensivos em metais. Segundo o cenário Announced Pledges da Agência Internacional de Energia, as tecnologias limpas podem representar 35% da procura mundial de cobre e níquel até 2035.

Uma oferta lenta e muito concentrada

Menos de 1% dos projetos de exploração mineira chega à fase de produção efetiva, e ampliar capacidade em projetos existentes exige hoje, em média, quase 20 anos, contra menos de 15 anos no início da década de 2000. O crescimento da produção é ainda travado pela menor rentabilidade dos investimentos, pela queda progressiva do teor dos jazigos e pelo aumento dos custos.

A isto junta-se uma forte concentração geográfica das cadeias de abastecimento. A Indonésia produz 67% do minério de níquel mundial, enquanto a China concentra mais de metade da capacidade global de refinação de vários metais. As restrições comerciais também aumentam: no final de 2025 estavam em vigor 1.138 medidas relativas à importação ou exportação de minerais críticos, contra apenas 357 dez anos antes.

Os défices metal a metal

• O cobre, essencial à eletrificação das economias e às infraestruturas digitais, pode registar até 2035 um défice entre 1,5 e 6,5 milhões de toneladas, consoante o cenário. Num cenário Net Zero Emissions, a falha pode chegar a 17% da procura mundial, com o crescimento rápido dos centros de dados a agravar a pressão.
• O níquel surge como o metal mais exposto à transição energética, sobretudo pela utilização em baterias e mobilidade elétrica. Num cenário Net Zero, o mercado de níquel refinado pode apresentar até 2035 um défice de cerca de 6,5 milhões de toneladas, quase 35% da procura prevista.
• No alumínio, o desvio situa-se entre 5 e 15 milhões de toneladas, cerca de 10% da procura prevista. Aqui o limite não é a disponibilidade do recurso, mas a capacidade industrial, o investimento necessário para a alargar e o acesso a eletricidade a preços competitivos.

Preços e resposta das empresas

A Coface espera que estes desequilíbrios pressionem os preços ao longo da próxima década. Segundo as suas previsões, o cobre e o níquel podem quase duplicar de preço, com o alumínio a registar também um aumento significativo. O aço e o zinco aparecem menos vulneráveis, graças a condições de oferta menos rígidas e a menor exposição à nova procura gerada pela transição energética.

«A transição energética está a tornar o acesso aos metais críticos uma questão cada vez mais estratégica para as empresas. O crescimento da procura de cobre, níquel e alumínio depara-se com uma oferta pouco flexível, prazos muito longos para desenvolver nova capacidade produtiva e cadeias fortemente concentradas em poucos países», afirma Ernesto De Martinis, presidente executivo da Coface Mediterranean & Africa Region. Acrescenta que o risco para as empresas não se limita a uma possível subida de preços, abrangendo também a continuidade do abastecimento e a competitividade dos processos produtivos, e que diversificar fontes, investir na reciclagem e reduzir a dependência das matérias-primas mais críticas será cada vez mais importante para a resiliência das cadeias.