Cacau cai 34 %, mas chocolate continua caro: fabricantes reconstroem margens
Os futuros do cacau caem cerca de 34 % em um ano, mas o chocolate segue caro nas prateleiras. Lindt, Barry Callebaut e Nestlé protegem margens abaladas por dois anos de alta, enquanto os aumentos de preço reduzem os volumes de venda.
O cacau recua, mas continua no dobro de sua faixa histórica
Os futuros do cacau são negociados agora perto de 5.300 dólares por tonelada métrica, cerca de 34 % abaixo de um ano atrás, segundo a CNBC. O recuo vem após uma alta sem precedentes de dois anos, mas o preço permanece quase no dobro da faixa de 2.000 a 3.000 dólares que vigorou nas duas décadas anteriores. Para os fabricantes de chocolate, a conta da matéria-prima está aliviando, mas segue muito acima do nível para o qual seus preços e receitas foram concebidos.
A alta foi impulsionada em grande parte por safras fracas na África Ocidental. O El Niño trouxe seca, altas temperaturas e chuvas intensas à Costa do Marfim e a Gana, que juntas produzem 60 % a 70 % do cacau mundial, enquanto a mudança climática somou pressão à oferta global. 2024 foi o ano mais quente já registrado.
Os aumentos de preço estão cortando volumes
Os altos custos de insumos comprimiram as margens em todo o setor, e a resposta das empresas — subir preços — agora lhes custa volume. A suíça Lindt informou que aumentos de preços de 11,8 % em todo o grupo levaram a uma queda de 7,5 % no volume de vendas no primeiro semestre, com os consumidores reduzindo as compras. A Barry Callebaut, maior fornecedora mundial de chocolate e cacau, reportou queda de 4,4 % no consumo de chocolate no terceiro trimestre frente ao ano anterior. A Nestlé afirmou que os preços mais altos de cacau e café pesaram sobre sua rentabilidade no primeiro semestre.
A demanda também está exposta ao clima no ponto de venda. Analistas do UBS alertaram que as ondas de calor nos principais mercados europeus da Lindt poderiam reduzir o consumo de chocolate, somando um risco de demanda ao choque de oferta.
A oferta afrouxa e as coberturas estão travadas
O quadro de mercado difere agora de 2023-2024. A Barry Callebaut observou que, embora o El Niño ainda crie riscos de oferta nos próximos anos, um superávit significativo previsto para a safra 2025-2026 atua como contrapeso. Analistas do UBS estimam que a Lindt garantiu preços favoráveis para suas compras de grãos de cacau de 2027, medida que poderia reduzir custos em até 500 milhões de francos suíços. As tarifas de Trump acrescentaram turbulência de curto prazo aos preços e às cadeias de suprimento. Essa combinação explica por que o chocolate no varejo não acompanhou a queda do cacau: os fabricantes reconstroem a margem perdida durante o pico e são cautelosos em baixar preços enquanto os custos futuros e a demanda seguem incertos.
Reconquistar o comprador mais jovem
Com a esperada normalização do cacau, os fabricantes tentam recuperar os clientes perdidos com os preços mais altos. A estratégia se apoia em produtos premium e de novidade e nas tendências de redes sociais que alcançam compradores jovens. A Lindt lançou seu viral “chocolate de Dubai” em dezembro de 2024, e Walmart, Trader Joe’s, Shake Shack e Harrods fizeram movimentos semelhantes. Tanto a Lindt quanto a Nestlé gastam mais com influenciadores e publicidade digital, segundo a CNBC, apostando em inovação em vez de preços mais baixos para trazer os clientes de volta.
