Le vieillissement des hévéas pousse le Vietnam à revoir l’usage de ses terres

Les plantations vieillissantes limitent l’offre

La filière vietnamienne du caoutchouc entre dans un vaste cycle de renouvellement : plus de 55 % des surfaces actuellement saignées ont déjà plus de 22 ans. KAFI Securities estime que 409 382 hectares appartiennent à cette catégorie d’âge. À mesure que les entreprises liquideront les vieilles plantations, la longueur du cycle de replantation limitera la capacité des nouveaux arbres à remplacer rapidement la production perdue.

Le Vietnam représente environ 8-9 % de la production mondiale de caoutchouc naturel et se classe au troisième rang mondial des exportateurs de caoutchouc, selon KAFI. La croissance de la production nationale de latex ralentit depuis 2023. La décision 431/QD-BNN-TT du 26 janvier 2024 prévoit une baisse d’environ 6-12 % des surfaces par rapport à 2024, à 800 000-850 000 hectares en 2030, tout en maintenant un objectif annuel de 1,3-1,5 million de tonnes de latex brut.

La Chine porte la croissance des exportations

La structure des exportations vietnamiennes évolue. La part du caoutchouc naturel pur est passée d’environ 45 % à 35 %, tandis que les mélanges de caoutchouc ont gagné en importance. La Chine absorbe désormais 40-45 % des exportations vietnamiennes de caoutchouc naturel. Les volumes expédiés vers ce marché ont fortement augmenté, alors que ceux destinés aux autres pays sont restés pratiquement stables. La demande chinoise constitue donc le principal moteur de la récente croissance des exportations.

La faible progression de la production et la contraction des surfaces pourraient soutenir les prix si la demande mondiale reste stable. L’industrie du pneu offre une base de consommation relativement régulière : KAFI calcule que les ventes mondiales de véhicules ont progressé à un taux annuel composé d’environ 1,73 % depuis 2009. Les perspectives restent toutefois inégales pour les fabricants vietnamiens, alors que le marché délaisse les pneus diagonaux au profit des pneus radiaux et des modèles destinés aux véhicules électriques.

Les parcs industriels offrent un rendement alternatif

La liquidation des plantations libère également des terrains pour des usages à plus forte valeur. Les groupes hévéicoles étudient des parcs industriels dans les zones réunissant de grands domaines et une activité manufacturière croissante, notamment à Tay Ninh, dans le nord de l’ancienne province de Binh Duong et dans l’est de Dong Nai. Les projets susceptibles d’avancer dans leurs procédures juridiques et d’indemnisation en 2026-2027 couvrent environ 2 874 hectares.

Le portefeuille comprend la deuxième phase de Minh Hung III, sur 483 hectares, ainsi que Long Duc et Bau Can, liés à Vietnam Rubber Group, ou GVR. Tay Ninh Rubber porte Hiep Thanh sur 496 hectares et Thanh Duc I sur 500 hectares. Phuoc Hoa Rubber possède Bac Tan Uyen 1, sur 704 hectares, et VSIP III, sur 691 hectares. KAFI estime que GVR contrôle environ 23 444 hectares pouvant être convertis en parcs industriels entre 2025 et 2030.

La planification nationale fixe à environ 210 930 hectares la superficie des parcs industriels en 2030. Les conversions envisagées entre 2026 et 2030 portent sur environ 5 183 hectares de terres hévéicoles à Hô Chi Minh-Ville, 2 000 hectares à Dong Nai et 3 260 hectares à Tay Ninh. Ces opérations restent soumises aux autorisations et aux indemnisations, de sorte que leur calendrier et leur apport financier varieront selon les entreprises.

Les exploitants disposant de plantations productives peuvent continuer à tirer parti du caoutchouc. Dong Phu Rubber affiche un rendement supérieur à 2 tonnes par hectare, contre une moyenne sectorielle d’environ 1,8 tonne. Ses projets industriels ne devraient pas contribuer sensiblement à court terme, car les procédures juridiques ne sont pas achevées. Deux logiques d’investissement se dessinent donc : maintenir une production efficace de latex sur les meilleures plantations et valoriser certains vieux domaines par la conversion foncière.