Le sucre atteint un plus haut annuel et soutient KTIS malgré la baisse prévue de la canne

Les craintes sur l’offre portent le sucre à un plus haut annuel

Les cours mondiaux du sucre brut ont atteint en août 2569 leur plus haut niveau depuis un an, améliorant les perspectives du producteur thaïlandais de sucre et de bioénergie KTIS. Le marché évalue les risques pesant sur l’offre des grands pays producteurs, notamment la baisse des pluies en Inde et les effets possibles d’El Niño dans plusieurs régions sucrières.

Somchai Suwajittanon, dirigeant de KTIS, a indiqué que le marché surveillait également le Brésil, premier producteur et exportateur mondial de sucre. Les usines brésiliennes peuvent modifier la part de canne affectée au sucre ou à l’éthanol, changeant directement le volume disponible sur le marché mondial. Les prix de l’énergie influencent ce choix en modifiant la rentabilité relative des deux produits.

La perspective d’une offre plus serrée a soutenu les valeurs sucrières thaïlandaises. KTIS a mené la hausse sectorielle avec un gain de 5,35%, devant KBS, KSL et BRR. Les investisseurs anticipent une amélioration des marges et de la valeur des livraisons futures, même si KTIS souligne ne pas maîtriser les cours des matières premières.

KTIS augmente la trituration et la production de sucre

KTIS a enregistré un chiffre d’affaires total de 6,2443 milliards de bahts au Q3/69, clos le 30 juin 2569, en hausse de 3,4% par rapport aux 6,0393 milliards de bahts réalisés un an plus tôt. Le bénéfice net a atteint 344,1 millions de bahts, selon RYT9 et Naewna.

Les trois usines du groupe ont traité 7,5 millions de tonnes de canne, contre 6,4 millions de tonnes l’année précédente. La production de sucre est passée de 6,7 millions à 8,3 millions de sacs, portant la hausse trimestrielle des ventes de sucre à 11,7%. Les cours mondiaux sont toutefois restés inférieurs à ceux de l’année précédente pendant la période, limitant l’effet des volumes supplémentaires.

Les activités diversifiées ont apporté une croissance additionnelle. Le chiffre d’affaires de l’éthanol a progressé de 242,1% sur un an grâce à la hausse des volumes et des prix de vente. Celui de la pâte de bagasse a augmenté de 20,7%. KTIS a aussi indiqué que le soutien public aux biocarburants favorisait la demande d’éthanol, tandis que de nouvelles usines thaïlandaises d’emballages en pâte moulée soutenaient la filière bagasse.

La prévision thaïlandaise tombe à 98 millions de tonnes

L’estimation nationale de production de canne pour la campagne 2569/2570 a été abaissée à environ 98 millions de tonnes, contre 105,9 millions de tonnes en 2568/2569. El Niño pourrait affecter les rendements dans plusieurs pays producteurs, tandis que la baisse des précipitations renforce les inquiétudes concernant la récolte indienne.

Malgré le recul national attendu, KTIS estime pouvoir maintenir ses propres approvisionnements près du niveau précédent grâce à l’extension des surfaces cultivées. Selon Somchai, la baisse des pluies dans les zones d’approvisionnement n’a pas provoqué de perturbations graves. Le groupe prévoit également d’améliorer le rendement en sucre par tonne de canne.

Les prix soutiennent les résultats, mais les coûts restent décisifs

KTIS s’attend à ce que la hausse du sucre soutienne ses résultats pendant le reste de 2569 et en 2570. Une partie des volumes doit encore être livrée et pourrait bénéficier de prix plus élevés. Le groupe dispose aussi d’assez de biomasse pour produire de l’électricité jusqu’à la fin du quatrième trimestre de l’exercice 2569, en septembre.

Les perspectives restent néanmoins tributaires de facteurs hors du contrôle des producteurs : pluies, arbitrage sucre-éthanol au Brésil, prix de l’énergie et demande mondiale. KTIS entend donc améliorer l’efficacité des coûts et protéger ses marges dans le sucre, l’éthanol et la pâte. La baisse de la récolte thaïlandaise soutient les prix, mais la hausse de la trituration et la diversification de KTIS montrent que la performance opérationnelle reste aussi importante que le cours mondial.