Les prix du soja grimpent, les stocks d'huile de soja américains au plus bas depuis 2024

Le complexe du soja progresse face au resserrement des stocks d'huile américains

Les prix mondiaux du soja ont progressé le 15 septembre, portant l'indice MXV-Index de la Bourse de marchandises du Vietnam de près de 1,4%, à 3 035 points, son plus haut niveau en quatre mois, selon MXV. Six des sept matières premières agricoles suivies par l'indice ont progressé, portées par le complexe du soja, le tourteau de soja affichant la plus forte hausse de la séance.

Le contrat à terme sur le soja de novembre a clôturé en hausse de 1,1%, à 484,6 dollars la tonne, le contrat de tourteau de soja de décembre a progressé de 2,6%, à 402,8 dollars la tonne, et le contrat d'huile de soja de décembre a gagné 0,2%, à 1 551 dollars la tonne. Selon MXV, le complexe a été soutenu simultanément par les perspectives d'offre sud-américaine, le recul des stocks d'huile de soja aux États-Unis et les mesures prises par la Chine pour libérer de la capacité de stockage avant de nouvelles livraisons à l'importation.

L'expansion des surfaces semées au Brésil tombe à son plus bas niveau en 20 ans

L'agence brésilienne d'approvisionnement CONAB, dans son enquête sur la campagne 2026-2027, a prévu une hausse de 0,7% des surfaces semées en soja, à 49,3 millions d'hectares, la plus faible progression depuis environ 20 ans, les coûts des engrais et les taux d'intérêt restant élevés. La CONAB a prévu une production totale de 181,6 millions de tonnes, soit 4,4 millions de tonnes de moins que l'estimation antérieure du département américain de l'Agriculture (USDA), qui tablait sur 186 millions de tonnes. Dans les grandes régions productrices comme le Mato Grosso et Goiás, les pluies de début de saison n'ont pas encore atteint le niveau d'humidité nécessaire aux semis, ce qui accroît la prudence du marché quant à l'offre sud-américaine.

Une trituration record aux États-Unis malgré des stocks d'huile en baisse

Aux États-Unis, le rapport d'août de la National Oilseed Processors Association (NOPA) sur la trituration a montré que les transformateurs ont broyé 5,6 millions de tonnes de soja, un record pour ce mois. Les stocks d'huile de soja détenus par les transformateurs américains ont toutefois chuté de 11,7% fin août, à 544 800 tonnes, bien en deçà des 570 200 tonnes attendues par le marché et au plus bas niveau depuis novembre 2024.

Le rapport Crop Progress de l'USDA a estimé à 58% la part de la récolte de soja américaine jugée bonne à excellente, contre 63% un an plus tôt, tandis que l'avancement de la récolte a atteint 6%, soit le double de la moyenne sur cinq ans. Des pluies abondantes et persistantes dans certaines parties du Midwest, du Nebraska à l'Iowa jusqu'au Wisconsin, ralentissent la récolte. La faiblesse de l'offre disponible a conduit les transformateurs de l'ouest du Corn Belt à relever la base de 18,4 à 22 dollars la tonne au-dessus des cours du CBOT pour attirer des volumes de soja.

• Les marges de trituration américaines sont remontées à 94,4 dollars la tonne, le tourteau de soja représentant 51% de la valeur de la marge, la part la plus élevée depuis sept mois
• Le brut WTI au-dessus de 100 dollars le baril soutient la demande d'huile de soja comme matière première pour le biodiesel

La Chine accélère ses achats, les fonds renforcent leurs positions longues

L'organisme public chinois de gestion des réserves, Sinograin, a lancé une série d'enchères portant sur 1 à 1,5 million de tonnes de réserves de soja domestiques anciennes, dans le but de libérer de la capacité de stockage avant de nouvelles livraisons en provenance des États-Unis. Les données d'inspection des exportations de l'USDA ont montré que près de 329 300 tonnes de soja américain ont été expédiées vers la Chine la semaine dernière, sur un total hebdomadaire d'inspections d'exportations de céréales américaines de 672 200 tonnes. Les données de la CFTC ont montré que les gérants de fonds (Managed Money) détenaient une position longue nette de 257 258 contrats à terme sur le soja, en hausse de 22 338 contrats sur la semaine.

Au Vietnam, les prix des matières premières importées destinées à l'alimentation animale suivent la hausse des cours mondiaux et l'évolution du taux de change dong-dollar, tandis que les risques liés à la chaîne logistique maintiennent la prudence sur le marché. Les prix proposés pour le tourteau de soja et le soja livrés aux complexes portuaires de Cai Mep, Phu My et Cai Lan pour une expédition en octobre-novembre 2026 s'établissaient à 13 250 dongs le kilogramme; l'offre de tourteau de soja dans le nord du pays reste limitée pour septembre, ce qui pousse certaines entreprises à s'approvisionner dans le sud.

Đào Thị Linh, responsable du conseil en investissement à la Bourse de marchandises de Hô-Chi-Minh-Ville (HCT), membre de MXV, a indiqué que les prix du soja étaient soutenus par les anticipations d'une amélioration de la demande chinoise, alors que Washington et Pékin discutent d'éventuelles baisses de droits de douane sur certains produits agricoles. Elle a précisé que la Chine aurait acheté environ 1 million de tonnes de soja américain la semaine dernière, tandis que les données de la NOPA montraient une hausse de 8,2% en glissement annuel du volume de trituration d'août, bien qu'inférieure aux prévisions.