Le bénéfice opérationnel de Pilgrim’s Pride chute de 87 % au deuxième trimestre

La baisse du poulet frappe les résultats trimestriels

Pilgrim’s Pride a enregistré un chiffre d’affaires de 4,6 milliards de dollars au deuxième trimestre, mais son bénéfice opérationnel a reculé de 87 % sur un an et son bénéfice net de 96 %, selon le quotidien sud-coréen Maeil Business Newspaper. Cette forte contraction a suivi une baisse de plus de 25 % des prix des gros poulets standardisés et montre la rapidité avec laquelle les cours de gros affectent les comptes d’un grand transformateur de volaille.

Le chiffre d’affaires confirme que l’entreprise a conservé un volume d’activité important. L’écart avec l’évolution des bénéfices traduit toutefois une baisse de la valeur dégagée par unité vendue. Les transformateurs achètent les volailles, exploitent les abattoirs et ateliers de découpe, puis vendent des morceaux standardisés et des produits à plus forte valeur ajoutée. Lorsque les prix du poulet standard chutent rapidement, les revenus et les marges peuvent se dégrader avant l’ajustement des coûts.

Les produits transformés apportent un soutien

Les aliments transformés sont restés une composante plus solide de l’activité, selon la publication. Leurs prix sont généralement plus stables que ceux du poulet indifférencié, car ils rémunèrent également la recette, la préparation, l’emballage et la relation commerciale. La croissance de ce segment a compensé une partie de la pression, sans empêcher la forte baisse des bénéfices opérationnel et net du groupe.

Pilgrim’s Pride a aussi amélioré sa marge par rapport au trimestre précédent. Pour les producteurs et les investisseurs, ce progrès montre que la comparaison annuelle très défavorable ne résume pas toutes les tendances actuelles. Néanmoins, les baisses de 87 % du bénéfice opérationnel et de 96 % du bénéfice net indiquent que l’amélioration séquentielle est partie d’un niveau de rentabilité faible.

La correction des prix profite aux acheteurs

Pour les fabricants de produits alimentaires, la restauration et les importateurs, une baisse de plus de 25 % du prix des gros poulets standardisés peut réduire les coûts d’approvisionnement et permettre de renégocier les contrats. L’impact dépend des spécifications, de la durée des accords, des coûts de transformation et de la disponibilité régionale. Les acheteurs de découpes standardisées sont généralement plus exposés aux cours que les clients de produits de marque ou fortement transformés.

Pour les éleveurs et transformateurs, cette même correction renforce l’importance de la gamme de produits et de la maîtrise des coûts. Le ratio d’endettement net annoncé par Pilgrim’s Pride, à 1,43 fois, montre que l’entreprise a abordé cette période avec une dette mesurée. Maeil Business Newspaper a qualifié la volatilité des matières premières de temporaire et évoqué une reprise à partir de 2027. Son calendrier dépendra cependant du rééquilibrage des prix du poulet, des marges de transformation et de la demande. D’ici là, l’écart entre la résistance des produits transformés et la faible rentabilité du poulet standard restera déterminant.