Nestlé et Platinum Equity créent une coentreprise d’eaux valorisée €5 milliards

Une alliance dans l’eau valorisée €5 milliards

Nestlé et le fonds américain Platinum Equity vont créer Peranel, une coentreprise détenue à 50 % par chacun des partenaires et regroupant San Pellegrino, Acqua Panna, Levissima et Perrier. Selon le Corriere della Sera, l’opération valorise l’activité autour de €5 milliards et la nouvelle société aura son siège à Paris. Muriel Lienau, une dirigeante issue de l’univers des groupes suisses, devrait rester aux commandes pendant encore au moins un an et demi.

L’opération ne constitue pas un retrait complet de Nestlé. Le groupe suisse conservera la moitié de Peranel, tandis que Platinum apportera de nouveaux capitaux et participera à la gestion d’un portefeuille d’eaux plus ciblé. Les déclarations officielles ne prévoient aucun départ d’Italie et annoncent au contraire une relance commerciale. Peranel a également indiqué vouloir poursuivre sa croissance par acquisitions.

Cette transaction marque l’entrée de Platinum Equity sur le marché européen. Le fonds californien a été créé par le milliardaire américano-israélien Tom Gores, propriétaire des Detroit Pistons. Il s’est spécialisé dans le rachat d’entreprises individuelles cédées par de grands groupes multinationaux.

D’une marque italienne à un produit premium mondial

Nestlé a acquis San Pellegrino en 1998 et transformé une marque auparavant connue dans une zone relativement limitée en un produit commercialisé dans 150 pays. Elle a obtenu un positionnement premium dans l’eau de table et s’est imposée dans les restaurants cinq étoiles. D’après le Corriere della Sera, Nestlé a investi plusieurs centaines de millions d’euros dans la marque et ses activités, dont €200 millions au cours des trois dernières années.

Ces investissements ont également soutenu la production italienne. San Pellegrino reste liée à sa source et à ses installations de la province de Bergame, Acqua Panna provient de l’usine de Scarperia, près de Florence, et Levissima de Sondrio. Une source ne pouvant être délocalisée, le transfert à l’étranger des principales activités d’extraction est limité. Nestlé a aussi développé une usine moderne dans le Val Brembana, conçue par le cabinet d’architecture danois Bjarke Ingels.

Les actifs italiens vont désormais rejoindre Perrier au sein d’une même structure. La décision de Nestlé s’inscrit dans la simplification du portefeuille voulue par son directeur général, Philipp Navratil, qui entend concentrer les ressources sur des catégories à croissance plus forte comme le café, l’alimentation animale et les produits nutritionnels. L’eau minérale mobilise beaucoup de capitaux dans la logistique et les infrastructures. Perrier a par ailleurs fait l’objet de l’attention des autorités françaises dans un litige portant sur la filtration et le traitement de ses sources.

Croissance premium et arbitrages de portefeuille

Les analystes industriels cités par le Corriere della Sera s’attendent à ce que les nouveaux actionnaires renforcent encore le positionnement premium de San Pellegrino et peut-être celui d’Acqua Panna. Le principal objectif de croissance semble être la restauration haut de gamme, en particulier en Amérique du Nord. Cette stratégie rapprocherait davantage ces marques des boissons sans alcool premium par leurs prix et leur positionnement, en les éloignant de l’eau minérale courante.

Les capitaux de Platinum et une prise de décision plus rapide pourraient soutenir le marketing, la distribution et les acquisitions. San Pellegrino bénéficie déjà d’une forte notoriété internationale. Sa croissance dépendra donc moins d’une première entrée dans de nouveaux pays que du renforcement des circuits à forte valeur, d’une présence accrue dans les restaurants et de prix permettant de financer durablement la production et la logistique en Italie.

Les relations sociales restent à surveiller

Le syndicat italien Flai-Cgil a décrit Nestlé comme un partenaire industriel solide, avec des négociations collectives de qualité et de bons résultats. Son secrétaire général, Angelo Paolella, a déclaré que la vente était attendue, tout en soulignant que Platinum restait presque inconnu du syndicat, notamment quant à son approche des salariés et des territoires.

Paolella ne prévoit pas à ce stade d’effets importants sur l’emploi, mais il considère que le siège italien pourrait être exposé à un regroupement de fonctions à Paris. À plus long terme, Platinum pourrait privilégier San Pellegrino et Acqua Panna, puis envisager la vente de Levissima et des anciennes activités de boissons Vera à San Giorgio in Bosco. Il a insisté sur le caractère encore lointain de ce scénario. Le premier test pour Peranel consistera à associer capitaux nouveaux et croissance premium tout en maintenant le niveau d’investissement, l’emploi et les relations sociales établis en Italie sous Nestlé.