Cap Holding etend l'emprise de Chakib Alj sur le negoce cerealier marocain

Cap Holding, le groupe marocain dirige par Chakib Alj, etend sa position dans la filiere cerealiere du pays au-dela de la minoterie, vers le negoce de grains. C'est ce que rapporte Africa Intelligence le 14 septembre.

Selon la publication, le groupe s'est discretement lance dans le developpement d'une activite de negoce couvrant les cereales destinees a l'alimentation humaine comme animale, en parallele de la reprise de Forafric, l'un des minotiers les plus connus du Maroc. Chakib Alj, qui dirige Cap Holding, preside egalement la Confederation generale des entreprises du Maroc (CGEM), principale organisation patronale du pays.

Une entree discrete dans le negoce

Africa Intelligence decrit ce developpement comme volontairement discret, vise a la fois sur le segment alimentaire et sur celui de la nutrition animale. Aucun volume, origine, contrepartie ni montant de contrat n'est indique dans l'article.

La combinaison compte sur le plan commercial. Un minotier qui negocie lui-meme maitrise son approvisionnement en matiere premiere et pilote l'ecart entre l'achat de grain et la vente de farine, au lieu de dependre d'operateurs tiers pour le calendrier et le prix. La minoterie et l'industrie de l'aliment compose marocaines s'appuient sur les recoltes nationales comme sur le grain importe. Installer un desk de negoce a cote des actifs industriels deplace donc l'endroit ou la marge se capte le long de la chaine.

Le grain fourrager ouvre un second debouche, avec des specifications de qualite differentes, des marges a la tonne generalement plus etroites et des volumes plus importants. Servir les deux segments depuis un meme livre donne de la souplesse pour placer les cargaisons une fois arrivees et offre une soupape lorsque la demande de farine flechit.

Dix ans de Forafric sous Yariv Elbaz

Forafric a ete rachete il y a dix ans par le financier franco-marocain Yariv Elbaz. Selon Africa Intelligence, une strategie d'investissements tous azimuts, combinee a une gestion tres opaque, a plonge le groupe dans un endettement que la publication qualifie de preoccupant, le laissant lutter pour sa survie.

Le minotier est desormais decrit comme au bord de la faillite et en passe d'etre rachete par l'un de ses principaux concurrents, Cap Holding. Africa Intelligence juge l'operation ambitieuse pour Chakib Alj, qui devra s'acquitter des dettes colossales du groupe de Yariv Elbaz. L'article ne donne ni prix d'acquisition, ni montant de dette, ni date de bouclage.

Les effets depassent les moulins. Une autre entreprise controlee par Yariv Elbaz tente de se maintenir a flot alors que sa societe soeur, autrefois son principal client, passe entre les mains d'un concurrent, indique la meme publication.

Une filiere en mouvement

Pour la filiere cerealiere marocaine, l'effet concret de l'operation est un nombre reduit de minotiers independants de taille et une part plus large de la capacite nationale d'ecrasement detenue par un groupe qui negocie aussi. La transaction intervient alors que le capital circule dans la transformation: Africa Intelligence rapporte par ailleurs que la maison mere de Kayna, marque populaire de pates et de couscous, a ouvert son capital en mars et vise desormais une introduction en Bourse, soutenue par des acteurs de premier plan de la place financiere.

Les points a surveiller pour les operateurs et fournisseurs travaillant avec le marche marocain:

• les conditions de reglement de la dette de Forafric, qui determineront la capacite de bilan restant a Cap Holding pour d'autres acquisitions;
• si le nouveau bras de negoce achete directement aupres des origines internationales ou continue de passer par des intermediaires etablis;
• le regard des autorites de la concurrence sur la concentration de la capacite de mouture au sein d'un seul groupe national;
• l'issue du projet d'introduction en Bourse de Kayna, comme signal de l'appetit des investisseurs pour les actifs agroalimentaires cerealiers marocains.

Ni Cap Holding ni les representants de Forafric ne sont cites dans l'article, et aucune date de finalisation de la reprise n'a ete rendue publique.