JBS busca el control total de Pilgrim’s Pride para profundizar su expansión en EE. UU.
JBS presentó una propuesta no vinculante para adquirir cerca del 18 % de Pilgrim’s Pride que todavía no posee. La operación prolongaría una estrategia de compras que creó en Estados Unidos una plataforma diversificada de vacuno, cerdo, aves y alimentos preparados.
La propuesta abarca las acciones restantes de Pilgrim’s Pride
JBS presentó una propuesta no vinculante para adquirir las acciones de Pilgrim’s Pride que aún no controla, según Veja. El grupo cárnico brasileño posee aproximadamente el 82 % de la empresa estadounidense. Si la transacción se completa, JBS pasará a controlar plenamente una de sus principales plataformas avícolas y las acciones de Pilgrim’s Pride dejarán de cotizar en el Nasdaq.
La propuesta contempla que los accionistas de Pilgrim’s Pride no vinculados con JBS reciban 2,086 acciones ordinarias clase A de JBS por cada título de Pilgrim’s Pride. A partir de los precios de cierre del 18 de agosto —13,66 dólares para JBS y 28,49 dólares para Pilgrim’s Pride—, la relación de canje representaba una oferta implícita de aproximadamente 28,49 dólares por acción.
La propuesta todavía no constituye una operación cerrada. Debe ser examinada por un comité especial formado por miembros independientes del consejo de Pilgrim’s Pride y aprobada por los accionistas no vinculados con JBS. El calendario y las condiciones definitivas dependerán, por tanto, de las negociaciones y del respaldo de los inversores minoritarios.
Las adquisiciones crearon una plataforma multiproteína
La gran expansión estadounidense de JBS comenzó en 2007 con la compra de Swift & Company por unos 1.400 millones de dólares. La adquisición dio a la empresa brasileña una posición consolidada en el mayor mercado consumidor de carne de vacuno del mundo y contribuyó a convertirla en uno de los mayores procesadores globales del producto. En 2008, JBS sumó las operaciones de Smithfield Beef, aumentando su capacidad estadounidense de procesamiento de ganado.
El grupo entró en el mercado avícola estadounidense en 2009, cuando pagó unos 800 millones de dólares por una participación mayoritaria en Pilgrim’s Pride después de que la empresa solicitara protección por quiebra. Pilgrim’s se convirtió después en una plataforma de expansión en Estados Unidos, México y Europa. Sus propias adquisiciones incluyeron la compañía británica de carne de cerdo Tulip por unos 290 millones de libras en 2019 y Kerry Consumer Foods Meats and Meals, en el Reino Unido, por cerca de 700 millones de euros al año siguiente.
JBS también amplió su posición estadounidense más allá del vacuno y el pollo. En 2015 adquirió Cargill Pork por aproximadamente 1.450 millones de dólares, reforzando de manera significativa su presencia en el mercado porcino del país. La cartera resultante combina carne de vacuno, cerdo, aves y alimentos preparados, reduce la dependencia de una sola categoría de proteína y permite operar en distintos ciclos de producción y demanda.
La escala y el control alteran la posición competitiva
La propiedad total de Pilgrim’s Pride profundizaría la integración del negocio avícola de JBS y daría a la matriz control directo sobre todo el capital de la filial. También simplificaría la estructura accionarial de una operación que, junto a su actividad avícola principal, ha reforzado los alimentos preparados y los productos de mayor valor añadido.
La operación propuesta sigue el modelo empleado por JBS desde la adquisición de Swift: comprar negocios con plantas, marcas y acceso al mercado ya establecidos, en vez de desarrollar cada posición desde cero. Este enfoque le ha permitido sumar capacidad de procesamiento y cobertura geográfica en varios mercados de proteína, manteniendo al mismo tiempo la producción cerca del consumidor estadounidense.
Para competidores y procesadores, la propuesta subraya la importancia de la escala, la diversificación de productos y el control de marcas alimentarias orientadas al consumidor en la industria cárnica. Para los accionistas minoritarios, la cuestión inmediata es si el canje refleja adecuadamente el valor y las perspectivas de crecimiento de Pilgrim’s Pride. Para JBS, la aprobación completaría la propiedad de un negocio que sostiene su expansión avícola desde hace más de una década y reforzaría a Estados Unidos como base central de sus operaciones internacionales.
